成长风格或更为受益 基金经理关注两类机会

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　　9月24日以来，此前估值被大幅压缩的成长板块在这一波反弹行情中表现突出。截至10月11日，从宽基指数来看，北证50期间涨幅达45%，科创50、创业板指均涨超36%；从风格指数来看，中信成长风格指数期间涨幅超25%，跑赢其他风格指数。

　　业内人士分析，站在当前时点来看，成长方向或更具性价比。一方面，风格的表现存在周期性，成长风格在过去3年、过去6年均跑输价值，当前成长的赔率更高。另一方面，由于资金流动的驱动、成长性资产“长久期”特征及部分基本面驱动的影响，成长风格对于海外利率更为敏感，在美联储开启降息周期之后，成长风格在逻辑上会更加受益。

　　兴业证券也在研报中表示，截至9月底，从技术面、国内外流动性、股市反弹期等维度来看，大多数信号均看好成长风格。海通证券则认为，参考历史中级别行情中的行业表现，股价低位、受益于政策或技术催化的领域往往是主线，建议均衡偏成长风格配置，重视选股和风控能力较优的中高端制造主题基金。

　　在成长风格反弹强劲的背景下，成长风格鲜明、布局制造业的主动权益基金受到青睐。以广发成长启航为例，该基金成立于今年3月，可投资“A+H”两市，截至10月11日的累计涨幅为15.13%，跑赢同期沪深300指数6.48%，展现出较强的进攻性。基金半年报显示，该基金仍处于建仓期，权益仓位为28.56%；坚持科技成长风格，上半年增配了底部等待反转的军工行业的标的,以及此前配置人工智能、机器人、消费电子等行业标的。

　　展望四季度市场，广发成长启航基金经理陈韫中表示，后续将关注以下变量：一是10月中旬之后的社融数据和11月之后的地产成交数据；二是10月下旬的人大常委会可能出台的财政举措，这会成为预期验证的重要节点；三是10月下旬发布的A股和港股三季报，尤其是A股三季报，在一定程度上影响市场预期。

　　在国内利好政策频出、美联储进入降息周期的背景下，该如何把握权益市场的机会？有哪些板块值得重点关注？对此，陈韫中表示，他主要关注两类机会。一类是比较传统的成长方向，也就是在上一轮行情中已经形成标签板块的“新半军”——新能源、半导体、军工。这三个板块的行业供需或已经逐步从供过于求转向供需平衡，龙头公司股价过去2~3年也经历了充分的下跌消化估值，其中一些有需求增量的细分方向未来或有不错的投资机会。

　　另一类是比较新兴的成长方向，包括市场近期热议的人工智能、机器人、低空经济以及能源新技术等，这些新方向的市场空间广阔，未来有望出现五倍、十倍的牛股。陈韫中表示，在寻找机会的过程中，他会重点关注新技术曲线所处的成长位置、国家相关产业的竞争力以及重点研究相关技术龙头公司的进展，以此预判这样的新兴成长机会何时能够迎来爆发。

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来源：深圳商报