圆信永丰基金：A股反攻行情有望延续 关注政策加码和基本面改善共振的机会

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　　上证报中国证券网讯（记者 赵明超）9月下旬以来，受政策利好的强力刺激，A股市场迎来强势反弹行情，国庆节后行情步入震荡，市场接下来将如何演绎？圆信永丰基金认为，近期A股的估值快速修复行情，表明资本市场的信心明显改善，当前对后市表示乐观，A股反攻行情有望延续，接下来关注后续政策加码与国内经济数据改善共振的机会。

　　圆信永丰基金认为，从经济基本面看，今年三季度的经济整体偏弱，虽然设备更新、以旧换新补贴等政策对经济产生了一定的支持作用，但国内有效需求不足的问题仍较为严峻，并带动供给、价格、预期等有所回落。

　　“同政策和市场走势相比，经济基本面是一个慢变量，目前来看，从政策发力传导到基本面或需要一段时间。”圆信永丰基金进一步表示。

　　从政策层面看，9月24日“一行一局一会”宣布了一揽子超预期的金融政策，释放出政策转向的信号。9月26日的政治局会议确认并强化了政策的积极变化。在圆信永丰基金看来，金融政策“组合拳”之后，在更高级别的政治局会议上再次提出“加大”政策力度，接下来预计会有一批增量政策持续出台。

　　从资金层面看，增量资金入场意愿较强。在9月24日利好政策出台后，市场信心明显回升，增量资金入场意愿较强。超预期政策出台的影响下，市场迎来快速反弹，A股成交量显著回升。

　　在圆信永丰基金看来，节前资金主要来源于宽基ETF大幅净流入与外资加速入场。往后看，伴随A股赚钱效应改善，增量资金短期有望继续流入。中长期而言，可以关注央行互换便利、回购增持再贷款两项工具的落地节奏，以及“引导中长期资金入市”的政策推动下，社保、保险、理财等资金流入股市的趋势变化。

　　圆信永丰基金表示，国内股市经历了三年左右的低迷之后，已经反映了诸多悲观预期，绝对估值、相对估值的吸引力凸显。近期政策基调出现积极转向，并且还有一批增量政策正在路上。随着近期A股估值修复行情的开启，资本市场信心得到明显改善，对接下来的市场表示乐观，预计A股的反攻行情有望延续，关注后续政策加码与国内经济数据改善共振的机会。

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来源：上海证券报·中国证券网