主动权益基金大回血 港股与消费主题产品表现突出
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近日，降准、降息、下调存量房贷利率、推动中长期资金入市、深化并购重组市场改革、加强上市公司市值管理等多项重磅利好政策发布，A股与港股市场应声大涨。
结合近期港股和A股的市场表现来看，消费、金融、地产等板块领涨，此前多只表现不尽如人意的主动权益类基金凭借对上述板块的重仓，实现业绩大回血。截至9月27日，部分主动权益类基金近期反弹幅度高达30%以上。
主动权益类基金集体回暖
美联储开启降息周期，再叠加多项重磅政策利好影响，主动权益类基金（包括普通股票型、偏股混合型、平衡混合型、灵活配置型基金）业绩近期集体回暖。
数据显示，自9月19日美联储降息以来，截至9月27日，主动权益类基金平均收益率超11%，98%以上的产品实现了正收益。并且借助此轮行情，四成以上的主动权益类基金今年以来已经实现了正收益。
在这轮行情中，基金经理何琦管理的华泰柏瑞港股通时代机遇A、华泰柏瑞新经济沪港深A，陈小鹭管理的工银产业升级A、工银核心机遇A等主动权益类基金实现大幅回血，反弹幅度高达30%以上；西部利得基金何奇、永赢基金李永兴、鹏扬基金戴杰等主动权益类基金经理旗下产品业绩同样显著反弹，收益率均超过25%。
值得注意的是，景顺长城基金刘彦春、汇丰晋信基金陆彬、招商基金朱红裕、易方达基金张坤、国海富兰克林基金赵晓东等多位知名基金经理旗下的产品也纷纷“收复失地”。
结合上述主动权益类基金今年二季度末的持仓情况来看，港股以及A股的金融、地产、消费等板块或为它们的强势反弹贡献了主要力量。
9月19日至9月27日，陆彬旗下多只基金重仓的东方财富（300059），何琦旗下多只基金重仓的中金公司（601995）、绿城中国，何奇旗下西部利得策略优选重仓的越秀地产，陈小鹭旗下多只基金重仓的中国金茂等个股，均涨逾50%；刘彦春、张坤等知名基金经理旗下产品重仓的五粮液（000858）、泸州老窖（000568）、山西汾酒（600809）等，涨幅也均在30%以上。
港股市场“带头”反弹
对于此次港股领先于A股反弹，西部利得基金权益投资总监何奇分析，港股市场受到全球流动性的影响更大，海外资金占比显著高于A股。华泰柏瑞基金认为，作为离岸市场，港股市场的分母端也就是流动性受到海外因素的高度影响，分子端和国内基本面与经济政策密切相关。当前海内外的预期利好共振，从分母和分子两端对港股行情形成了双重支撑。
永赢优质精选的基金经理张海啸表示，过去三年港股调整幅度较大，估值持续承压。该市场里面有很多互联网行业公司，基本面非常扎实。华泰柏瑞基金表示，港股上市公司近期纷纷通过回购的形式表达对公司经营状况和未来发展的信心，在大手笔回购潮中，新经济相关的优质行业龙头担当着主力军角色。
对于近期消费股、地产股的强势反弹，业内人士分析，最近发布的一揽子政策，无论是从实际收入方面，还是从消费预期方面，均对消费形成支撑和利好；另外，近期一系列地产支持政策出台，行业迎来新一轮政策风口，前期地产板块持续筑底，政策预期强，同时叠加低估值、机构配置程度较低，因此短期内弹性较大。
在近期市场反弹的过程中，部分基金经理通过适时调仓捕捉到了这一轮上涨机会。何奇表示，一方面看好美联储降息周期背景下的上游资源股，特别是主要产品涉及全球定价的品种；另一方面看好国内刺激内需主线。
持续反弹值得期待
摩根资产管理亚太区首席市场策略师许长泰认为，在本轮反弹之前，A股估值处于近十年相对低位，当政策基调转向有利于市场时，估值或会恢复到与企业基本面相符的合理水平。
在估值初步恢复之后，许长泰预计，市场反弹的可持续性取决于经济和公司业绩的复苏节奏，后续的财政刺激至关重要。除了对地方政府财政的支持外，减税和增加社会福利支出等措施，对于提高居民可分配收入和消费能力更为重要。
中欧基金认为，近期值得关注的方向可能在地产和泛消费行业，尤其是当前动态估值较中枢偏离程度较高的品种，具备超跌和低估值带来的高安全边际。此外，煤炭、油气、交运、公用事业等今年上半年备受关注的红利资产在大幅调整后，仍具有投资吸引力。科技成长方向的优质企业存在自下而上的机会。
在港股市场方面，中欧基金建议关注三大投资机会：第一是上游资源品，主要投资逻辑是前期资本开支不足导致供给侧受限的确定性，以及全球再工业化和中国经济转型所引发的实物需求结构性上行；第二是中国企业出海的投资机遇，依靠国内强大的制造业效率以及完备的产业链，优秀公司开始摸索出海渠道，输出生产能力和品牌以谋求更广阔的市场；第三是科技创新，可关注生物医药、电子半导体以及互联网平台所带来的机会。
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来源：中国证券报
