第一批政府引导基金即将到期，我们与一只基金聊了聊

小枫来为解答以上问题。第一批政府引导基金即将到期，我们与一只基金聊了聊,这个很多人还不知道，现在让我们一起来看看吧~.~！

　　讯 投资16家企业，其中3家为参与上市公司定增，1家企业IPO上市、2家企业IPO过会待发、6家企业正在接受IPO辅导及培育……作为江苏早期政府引导基金的重要一员，江苏疌泉毅达战新创业投资合伙企业（有限合伙）（下称“疌泉战新基金”）已进入投资退出期，即将完成使命。

　　2018年1月，规模10.91亿元的疌泉战新基金正式设立，这只基金由省级战略性新兴产业发展专项资金（有偿使用部分）改造而来，财政资金“拨改投”，按照市场化方式运作，由毅达资本管理。

　　疌泉战新基金以“战新”为名，聚焦新材料、高端装备制造、新能源及能源物联网等江苏力推的十大战略性新兴产业。如何从当时1.8万家江苏高新技术企业、甚至更广泛的企业中，筛出真正能发挥“战新”作用的项目，是面临的难题。

　　“战新基金建立的初衷，是希望通过助力龙头企业发展，在‘产业高原’之上塑造更多‘高峰’。从财政专项资金到投资基金，资金配置持续优化、使用效率不断提高，‘资本活水’真正流入了发展潜力最大的企业之中，也顺利达成了政策目标、经济效益兼顾的圆满结果。”毅达资本总裁、创始合伙人尤劲柏说。

　　为何选择龙头企业？毅达资本高级合伙人羌先锋解释，团队之所以选择成熟期企业为主，一方面是因为这些企业已经经历了重大技术试错，具有较为明确的产业形态和发展模式，具有一定发展基础。同时，也是在探索基金的市场化运作。

　　成立于2017年的美科太阳能，是将太阳能晶硅多线切割技术引入中国的先驱者之一，早期专注于大尺寸高效单晶硅片的智能制造。2021年，疌泉战新基金联合中石化资本、正泰新能源领投美科太阳能，协助其完成近10亿元融资。本轮融资不仅帮助美科太阳能快速提升了单晶产品的先进产能，率先抢占了市场机遇，还助力其成为扬中的“独角兽”企业及光伏产业龙头。

　　博砚电子是国内首家、世界少数能够设计和生产平板显示光刻胶的企业，打破了国外长达40年的技术封锁和市场垄断。但作为典型的技术密集型行业，光刻胶产品从研发到量产需要极大的资金投入。2021年，疌泉战新基金为博砚电子投入3000万元，助力其新生产线迅速落地。目前，博砚电子正逐步引领宜兴半导体产业链关键环节的发展，推动宜兴成为长三角半导体产业的重要基地。

　　翻看投资名单，已投的16个项目中，绝大多数都是头部企业，累计投资金额达10.6亿元。社会效益也十分显著：16家企业累计纳税超17亿元，带动就业人数达4.5万人，有效促进了地方经济发展，并增强了区域的人才吸引力。

　　毅达资本高级合伙人卞旭东认为，早期政府引导基金更多投资于龙头、链主企业，通过托起中流砥柱，加速各区域构建产业集群。随着基金市场资金规模和投资范围不断扩大，政府引导基金正在逐步投早、投小、投科技。

　　投资更多是对因地制宜、因时制宜地精准“拿捏”。毅达资本实施“星罗棋布”计划，采取“行业研究+区域深耕”的模式，将触角延伸到江苏所有地市及发达区县，将资金用在产业链关键环节。至今，毅达资本团队已共计走访了超过2000家战新产业（300832）企业。

　　如今，随着基金进入退出期，市场最为关注的问题是如何“退”，尤其是在当前IPO市场收紧的环境下，如何同时兼顾LP（有限合伙人）的回报预期和现金流需求？

　　卞旭东说，近年来团队一直在推进从单一IPO退出渠道到多元化退出方式的转变。过去，以项目IPO为导向的考核方式虽然目标明确，激励强烈，但导致团队将精力集中在少数项目上，长期来看不利于大部分被投企业的发展以及投资者的收益。为了避免这种情况，毅达资本不断调整考核方式，改为以项目退出效率为导向，综合评估项目管理团队的投后管理、退出效率以及行业情况。这种调整不仅激发了团队活力，也帮助初创投资机构更快成长。

　　近三年，毅达资本管理的基金向LP共计分配了约150亿元。这些资金很多再次进入各项基金流向高成长性企业，促进投资行业和重点产业的良性循环与可持续发展。这为当前投资行业普遍面临的募资难、退出更难的情况提供了一种思路。

　　在多年的探索中，毅达资本还在投后管理中引入了风控部门，建立了标准化风险管理架构。通过季度报告、半年报告、全年报告，对企业经营、财务表现、资本运作、管理团队、同行比较及协议执行六个方面进行全面评估。“我们发现，全球资产管理行业的长青机构，都有一个共同点：拥有健全的风控体系和坚定的安全底线。”卞旭东说。

　　总规模达500亿元的江苏省战略性新兴产业母基金定位“耐心资本”，率先延长退出时间，将退出期延长至十五年，同时积极鼓励相关投早、投小、投科技。

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来源：新华日报财经