兴证全球“三剑客”调仓路径曝光，明星基金经理“纠错”能力如何

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　　记者 张玫 陈锋 北京报道

　　近期，兴证全球基金发布了旗下多只基金产品的二季度报告，明星基金经理谢治宇、董理、乔迁等调仓动作“浮出水面”。

　　谢治宇作为长期业绩稳健的代表性人物，其管理的基金在二季度中的调仓动作尤为引人关注。二季度，谢治宇对泛AI应用、半导体、新能源车、家电等相关产业链进行了布局。董理则热衷于价值投资，其投资哲学植根于对宏观经济、行业周期及企业基本面的深入剖析，在二季度的操作中，他继续沿用这一严谨的投资逻辑，仍然以半导体、电子等科技行业为主要持仓。乔迁则以其灵活多变的投资策略著称，在二季度，她始终保持了高仓位运作。

　　针对上述“三剑客”调仓换股和基金业绩的相关问题，8月20日，《》记者联系了兴证全球基金，对方婉拒了记者的采访。

　　济安金信基金评价中心主任王铁牛对本报记者表示，对于普通投资者来说，观察基金经理调仓换股虽有一定参考价值，但需注意持仓信息的滞后性和市场把握的局限性。投资者应关注基金经理持仓与换股情况，并参考核心媒体分析，但更重要的是结合行业趋势、政策导向和企业基本面等因素进行综合分析，以做出稳健的投资决策。

　　权益仓位升至93%

　　兴证全球基金谢治宇持仓风格通常较为分散，他管理的基金前十大重仓股占比通常不会过高，用以降低单一行业或个股对基金整体业绩的影响。此外，谢治宇的投资能力圈非常广泛，涉及了包括宠物、医药、白酒、化工、汽车、地产、机械设备等多个行业。同时除了传统行业，谢治宇还非常关注包括人工智能、智能驾驶、新能源等领域的发展机会。

　　根据兴证全球基金旗下多只基金披露的二季报，谢治宇管理的兴全合润和兴全合宜混合在二季度均提升了权益仓位，分别达到93.75%和93.56%。

　　从行业增持看，两只基金对半导体、电子板块增持明显。具体而言，水晶光电（002273）、北方华创（002371）新进成为两只基金的前十大重仓股。此外，兴全合润还增持了立讯精密（002475）、巨化股份（600160），兴全合宜混合则增持了高伟电子。

　　从持仓调整看，兴全合润的前十大重仓股中，梅花生物（600873）、通富微电（002156）、中微公司、新产业（300832）退出，而澜起科技、海尔智家（600690）、晶晨股份、三安光电（600703）、宁德时代（300750）、公牛集团（603195）等继续位列其中。兴全合宜混合则退出了梅花生物、泡泡玛特、通富微电，新增了快手-W等个股。

　　谢治宇在二季报中表示，二季度对泛AI应用、半导体、新能源车、家电等相关产业链进行挖掘，对具有核心竞争力的公司进行长周期的跟踪和布局，未来仍将不断寻找具有良好投资性价比的优秀公司。

　　不过，从基金经理管理规模看，谢治宇的管理规模在2021年四季度末达到顶峰，随后一路下滑，截至今年二季度末，管理规模萎缩至357.1亿元。

　　兴全合润规模下降约2%

　　兴全合润混合型证券投资基金（下称“兴全合润”）是谢治宇的代表作之一，自2014年12月8日起至今，他一直担任该基金的基金经理。

　　二季度业绩报告显示，该基金当期已实现收益为-6.77亿元，当期利润为0.39亿元，加权平均基金份额当期利润为0.0025元。

　　数据显示，该基金二季度期末基金资产净值为212.85亿元（相比一季度下降1.92%），期末基金份额净值1.3530元。基金评级将该基金由5星降为3星。

　　从该基金持仓看，澜起科技、海尔智家、晶晨股份、三安光电、立讯精密、宁德时代等，持仓占基金资产净值比例最高不超过7.7%。

　　谢治宇自2018年1月23日起担任兴全合宜灵活配置混合型证券投资基金(LOF)（下称“兴全合宜混合A/C”）的基金经理。该基金在投资策略上与兴全合润有相似之处，也注重均衡配置和精选个股。

　　二季度，兴全合宜混合A当期已实现收益为-2.81亿元，当期利润为1.42亿元。该基金的加权平均基金份额当期利润为0.0142元。此外，兴全合宜混合A的期末基金资产净值为121.869006亿元，而期末基金份额净值为1.2383元。

　　相比之下，兴全合宜混合C当期已实现收益为-0.20亿元，当期利润为0.07亿元，虽然规模较小，但同样实现了正利润。该基金的加权平均基金份额当期利润为0.01元，略低于A类份额。兴全合宜混合C的期末基金资产净值为8.41亿元，其期末基金份额净值为1.2066元。

　　中国平安新进前十大

　　兴证全球基金旗下的另一明星权益产品兴全趋势投资混合型证券投资基金（LOF）（下称“兴全趋势投资”），目前由董理独自管理。该基金此前也由谢治宇主管，不过，谢治宇在2023年8月26日离任兴全趋势投资的基金经理职务。

　　董理热衷于价值投资。他主管的这只基金在二季度末的规模为152.22亿元。持仓方面，该基金二季度仍主要以半导体、电子等科技行业为主要持仓，前十大重仓股包括北方华创、顺络电子（002138）、立讯精密等。

　　从新增与退出公司看，澜起科技、华鲁恒升（600426）、中国平安（601318）、长电科技（600584）、中国太保（601601）新进前十大重仓股，而保利发展（600048）、国网信通（600131）、招商蛇口（001979）、海螺水泥（600585）、兴森科技（002436）则退出。

　　尽管面临市场环境等方面的不利因素，兴全趋势投资的期末基金资产净值仍保持在152.22亿元的高水平。

　　乔迁管理的兴全商业模式优选在二季度末的规模为116.94亿元，较一季度末略有增长。该基金在二季度也保持高仓位运作，股票市值占基金资产净值比为94.33%。前十大重仓股包括立讯精密、海尔智家、澜起科技、鱼跃医疗（002223）、鹏鼎控股（002938）、宁德时代等。其中，泰格医药（300347）、水晶光电、中国平安新进前十大重仓股，而顾家家居（603816）、海澜之家（600398）、思源电气（002028）则退出。

　　个人投资者通常对于明星基金经理调仓换股十分关注，针对这种现象，济安金信基金评价中心研究员张碧璇对《》记者表示，基金经理调仓换股对普通股民和基民来说，是具有一定参考意义的。基金经理及其研究团队通常拥有更加丰富的市场经验和深入研究能力，在做出个股选择前会进行深入的研究和调研，所以他们对基金投资组合的调整往往反映了对市场动向及趋势的观点和判断。普通投资者对这些变化进行跟踪，可以作为自身投资策略的参考和验证。但是需要注意的是，基金经理的调仓情况仅在基金季度报及年报、半年度报等定期文件中披露，必然存在滞后性，而且基金经理的调仓策略可能与个人投资者的风险承受能力、投资目标和市场判断并不完全一致。

　　上海证券基金评价中心分析师池云飞对《》记者表示，基金经理的调仓行为对指导普通投资者选股的参考意义有限。首先，国内公募基金经理的仓位披露有一定时滞，普通投资者看到时，市场环境很可能已经发生变化，如果选择跟随操作，并不一定能达到预期效果。其次，基金经理选股有其特定的投资目标和风格，可能会和普通投资者的投资目标和风险偏好完全不同，直接参考基金经理的操作可能会导致风险收益错配。

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来源：华夏时报