安联基金程彧： 权益资产布局正当时

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　　记者吴娟娟

　　日前，安联基金研究部总经理、安联中国精选拟任基金经理程彧在接受记者采访时表示，当前，中国经济无论是投资还是消费方面均显示出向好迹象，预计四季度将显现出加速复苏态势；对于权益资产来说，目前正是布局良机。

　　中国资产吸引力进一步凸显

　　安联基金是欧洲资产管理巨头安联投资旗下外商独资公募基金公司，该公司首只产品安联中国精选混合于8月12日开始募集。

　　拟任基金经理程彧拥有加拿大英属哥伦比亚大学硕士学历，在资产管理行业拥有超过15年的经验。程彧专注境内以及境外权益投资，擅长以深度ROE研究为中心，自下而上进行基本面研究以及自上而下的大类资产配置。

　　程彧表示，四季度中国资产将迎来转机。

　　首先，中国股票估值具吸引力，为后续投资回报提供了良好基础。其次，全球投资者显著低配中国股票。从绝对比例来说，全球主动管理基金对中国股票的配置比例为低个位数水平，低于相应基准。

　　基于上述原因，程彧认为海外资金已没有太多仓位可以供卖出，未来一段时间，海外资金对中国股票市场转多的可能性大于转空。

　　在他看来，四季度宏观经济有望全面转好，外围波动加大或成为全球资金增配中国的催化剂。

　　他认为，本轮补贴政策将显著提振消费。尤其是房地产方面，今年以来，二手房交易已经趋于活跃；开发商积极拿地，也透露出对房地产复苏的信心。

　　关注三个核心变量

　　作为拥有超过130年历史的全球金融保险巨头旗下的资产管理公司，安联投资在大类资产配置方面拥有丰富经验。程彧表示，安联基金会借鉴股东的经验，结合国内市场特点，进行前瞻性的股债大类资产配置，通过系统化模型预测未来12个月的股票、债券的预期收益率以及股债性价比，制定资产配置策略。

　　据程彧介绍，安联基金的股债大类资产配置模型主要关注三个核心变量：未来12个月的盈利增长、无风险利率水平和市场风险溢价水平。在具体操作中，投研团队首先会对未来12个月的盈利增长进行前瞻性预测，并对未来的利率水平进行预测，其中，A股主要对应国债利率、港股对应美债利率。“安联基金还会定期追踪影响市场风险偏好和投资者情绪的关键性指标，并对这些因素进行量化评估和打分。综合考虑盈利预测、利率水平和市场风险溢价，科学地预测市场的预期收益率，进而制定出合理的资产配置策略。”

　　据介绍，安联中国精选混合基金主要采用增强型GARP策略，即哑铃型配置方案，一端关注高股息或低波红利行业，另一端关注未来具有很强可持续盈利能力的“真成长”行业。同时，基金还将通过深度的ROE(净资产收益率)研究和大类资产配置策略，实现全市场动态配置，精选卓越标的，与优质企业长期相伴，力争实现可持续、主动的超额回报。

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来源：中国基金报