冰冻三尺创新药，政策春风阵阵吹！面对已经跌麻的医药医疗ETF，远去的基民们，请回头再看一眼
小枫来为解答以上问题。冰冻三尺创新药，政策春风阵阵吹！面对已经跌麻的医药医疗ETF，远去的基民们，请回头再看一眼,这个很多人还不知道，现在让我们一起来看看吧~.~！
政策红利加码，沉寂多年雨过天晴？
要说近三年哪些板块的基金让基民恨之入骨，医药医疗基金肯定是首当其冲。
数据显示，近三年亏损较大的10只医药医疗基金中，跌幅均超过了60%，跌得最狠的前海开源医疗健康（005453.OF）和前海开源公共卫生（011601.OF）更是跌了70%。
而自2024年初起，医药医疗板块继续跌跌不休，不少医药指数基金跌幅又接近两成。
虽然整个行业寒意逼人，但医药医疗行业下有一块细分行业值得我们去注意，那便是创新药领域。
医药医疗ETF掘金——创新药 01 国内政策持续扶持创新药发展
就在今年7月初，国务院审议通过《全链条支持创新药发展实施方案》，这意味着从审评审批、准入、使用到资本支持，尤其创新药参照国际定价、基本医保外支出等创新药全链条支持即将成为现实。
而回顾过去十年，国内各个相关部门大刀阔斧地改革为创新药的发展开辟了道路。
远至2015年以来《关于改革药品医疗器械审评审批制度的意见》《关于深化审评审批制度改革鼓励药品医疗器械创新的意见》等里程碑式文件的发布，近到本月推出的《关于支持生物医药产业全链条创新发展的若干意见》等文件，都激活了创新药产业链的活力。
那么，以上政策的发布是否就意味着A股市场中创新药迎来投资时机？
俗话说，知己知彼方能百战不殆，在回答这个问题前，我们需要了解什么是创新药，以及创新药目前在国内处于一个什么样的发展状态。
02 国内创新药现状及问题
中国创新药行业经历了从初期起步到如今不断崭露头角的漫长发展过程，背后发展离不开政府、产业投入和国际合作的支持。
网络公开资料显示，在改革开放后到2010年代，中国医药行业主要集中在仿制药生产和技术引进上，创新药的发展相对比较滞后。
而在“十二五”规划后，政府强调创新驱动发展，创新药研发成为重要目标。目前背靠政府相继出台的一系列政策之下，中国药企的创新药开始崭露头角。
2023年CDE（国家药品监督管理局药品审评中心）药审报告数据显示，2023年1类创新药申请1232个品种，同比增加23.53%。
以药品类型统计，创新中药申请52个品种，同比增长44.4%；创新化学药582个品种，同比增长30.2%；创新生物制品598个品种，同比增长30.3%。
2024年上半年，中国首次批准上市的创新药共计44个，其中1类创新药有23个，另外还有近50个新药的新适应症/新剂型在中国获批。
除了不断破新高的创新药申报记录以外，2024年上半年，中国医药企业共达成48笔跨境License-out（企业早期研发药物后将项目授权给其他药企做临床研发和上市销售）交易，也创历史新高。
仅在2023年，中国1类新药的IND受理品种就有1241个，同比增长31.7%。恒瑞、百济神州这样的公司，在管线数量上甚至已经位列全球前十。
（来源：网络公开数据）
公开资料显示，2023年我国创新药行业市场规模达1.2万亿元。
但不可否认的是，目前国内创新药整体生态仍旧脆弱，优质的创新药资产正在被海外巨头撒网收购。
《自然评论药物发现》数据统计，2007年1月1日至2023年12月31日期间，177家中国制药公司的350个创新药从临床Ⅰ期走到FDA批准的成功率仅1.7%。
在如此低的成功率之下，中国创新药企业极其容易爆发现金流危机，同时导致国内创新药企向海外卖管线、卖身成为为数不多回流资金的主要途径，这便给了MNC（跨国药企）很好的并购机会。
去年12月以来，5家中国创新药企被海外药企并购，包括阿斯利康以12亿美元收购亘喜生物，诺华全资收购信瑞诺医药，NuvationBio收购葆元医药，Genmab以18亿美元并购普方生物，传奇生物被曝收到百亿美元并购要约。
以上全部买家均来自海外。
创新药创新难，进院难，BD更难，而医保的饼有限：留给不需要承担研发风险的仿制药、中药品种越多，也就意味着留给创新药的盘子越少。创新药的盈利空间越发有限，直接导致业内信心严重不足。
换句话说，行业已经形成一个时刻在凝视深渊而向上空间却越来越窄的格局，高风险如果没有高回报支撑继而形成正循环，那就只能凋零，能怪国内创新药企“崇洋媚外”吗？那是站着说话不腰疼。
给与更多支持性政策、投入更多真金白银维持创新药来之不易的发展格局，迫在眉睫。
趴在低位的创新药ETF怎么选？ 01 过往业绩不代表未来表现
风云君整理了市面上规模2亿以上创新药相关ETF近一年收益情况，无论身处A股还是港股，无论跟踪什么样的指数，近一年的跌幅平均基本在20%以上。
那为什么风云君会认为，此时此刻我们仍可以期待创新药ETF？
过往业绩不代表未来表现，创新药ETF过去表现不尽人意，但创新药行业一直被国内政策和产业投入所推动，加上目前其跟踪的指数具有越来越高的性价比，创新药ETF具有相当的想象空间。
02 中证创新药指数的安全边际较高
通过上表我们可以发现，A股创新药ETF统一跟踪中证创新药指数（931152.CSI）。
该指数成分股为50只，从前十大成分股来看，该指数集中度较高，聚焦创新药相关产业链的股票。
例如，该指数前两大成分股分别为药明康德（603259）（603259.SH）、恒瑞医药（600276）（600276.SH），权重均约为10.3%，智飞生物（300122）（300122.SZ）紧随其后，权重为4.2%。
近几年该指数持续承压，但将时间拉长来看，从基日2014年12月31日至2024年二季度末，该指数业绩表现尚可，年化收益率约为6%，大幅跑赢同期的沪深300、中证500等主流宽基指数。
（来源：国盛证券）
从指数历史业绩表现来看，该指数在牛市的向上弹性很大，但是在熊市就要及时离场。
而从历史PE来看，中证创新药产业指数当前PE目前仍处于历史均值以下，因此，该指数具备较高的投资安全边际，指数继续向下的空间较小，向上修复的空间较大。
全行业ETF基金哪家强？ 01 医药医疗估值处于历史低位
尽管医药医疗板块的回报率在近几年让相信它的投资者们哭爹喊娘，不可否认的是，与中证创新药指数类似，从整体估值来看，医药医疗板块处于历史低位，整体价值逐渐凸显。
市值风云一直有对各大行业指数估值进行跟踪，2023年4月份至今，医药医疗板块四大指数估值长期处于低估值阶段，性价比很高。
截至2024年8月4日，医药医疗四大指数的估值分位点处于过去十年以来低位，可以说跌到膝盖以下也不为过。
其次，医药板块的长期投资逻辑不曾改变，经过这几年的深度调整，叠加人口老龄化等社会因素，当前的医药已经具备了比较强的安全垫，成为在底部具有较强吸引力的资产。
02 医药医疗ETF具体分类
作为一个深受投资者长期关注的行业，医药医疗行业包含非常多主题指数，也拥有很多不同类型的行业指数。
数据显示，除创新药行业外，规模2亿以上的医药行业相关ETF共有20只。
这20只产品中，跟踪医药行业及行业龙头的ETF有6只，医疗器械和医疗保健细分方向ETF有4只，中药ETF有2只，港股相关医药ETF有5只。
需要注意的是，“医药”并不等于“医疗”，尽管大部分时候医药ETF和医疗ETF都同涨同跌，但是在本质上还是有区别。
医疗ETF（512170.SH）成立于2019年5月，目前规模223.2亿元。跟踪的中证医疗指数有50只成分股，成分股平均市值在300亿元以上。
医药ETF（512010.SH）成立于2013年9月，目前规模173.2亿元。跟踪的300医药指数目前有25只成分股，成分股平均市值超900亿元。
以上两个指数都是医药全行业选股，两个指数前十大持仓股中有4个相同，业绩有一定的相关性。
总体来说，医疗ETF持有成分股更多，偏向中小盘股，而医药ETF持有成分股较少，更倾向中大盘股。
如果非要在其中选择，则要考虑到未来市场风格的演绎，投资者是更看好中大盘股的表现，还是更看好中小盘风格。
如果看好中大盘股，不妨考虑医药ETF，如果投资者更倾向“抓小放大”，则医疗ETF则是相对更好的选择。
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来源：市值风云客户端
