央行提示风险，债市“颠簸”，债基还值得拥有吗

小枫来为解答以上问题。央行提示风险，债市“颠簸”，债基还值得拥有吗,这个很多人还不知道，现在让我们一起来看看吧~.~！

　　今年以来，我国长期国债收益率持续下行，央行多次提示债券市场风险，并于近期出手进行引导，债券市场随之迎来较大幅度的调整。同时，监管要求新上报的零售类债券基金的久期不得超过两年。

　　受此影响，债券基金净值出现调整。据统计，自8月5日至8月13日，中长期纯债基金和债券指数基金的算术平均亏损0.17%，超过40只纯债基金亏损幅度在0.5%以上。

　　在多家机构看来，未来不排除央行对于机构配债行为和利率曲线调节将进一步加强监管，短期市场依然关注央行操作，长端利率或窄幅波动，利率大幅下行或要等到下一轮货币宽松开启。

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　　债券收益率走高

　　债基也迎指导

　　自上周以来，债券市场出现明显波动。8月5日，在央行指导下，四大行出售债券引起市场小幅调整。8月7日，央行进行零元逆回购操作再次提高了市场的谨慎情绪。8月8日，中国银行间市场交易协会发布公告，检测发现四家农商行在国债二级市场交易中涉嫌操纵市场价格，并启动自律调查，债券市场再度下跌。8月9日，央行再次以专栏方式介绍了资管产品净值化机制，明确向投资者提示债市风险，10年期国债收益率较前一个周五上行7.09基点。

　　整体来看，上周的前半周市场依旧买入情绪较强，市场处于震荡状态，后半周随着自律调查的开展，市场意识到央行态度较为坚决，利率出现了明显的回调。全周7年及10年期国债上行幅度更大，而20年以上的利率债跌幅相对较小。

　　8月12日（本周一），银行间主要利率债收益率持续走高。数据显示，10年期国债活跃券收益率上行至2.2425%，30年期国债收益率则上行至2.4325%。至此，10年期国债收益率基本抹平了7月26日以来全部下行幅度。8月13日，中长期国债收益率有所下行。

　　与此同时，监管对债基久期有了新的指导。消息显示，近期，监管要求新上报的零售类债券基金的久期不得超过两年，严格控制利率风险，并加强债券基金的销售适当性、负债端流动性等风险管理。

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　　纯债基金亏损

　　短债产品受波及

　　在长端利率下行势头受到压制的情况下，投资者购买债基产品收益是否也受到了影响？

　　一位投资者告诉记者，他购买的是纯债基金，7月初有几天是负收益，上周以来已经连续有几天负收益了，8月12日的亏损还超过了0.1%。他表示，这种情况是比较少见的，他正在考虑要不要赎回。

　　短债基金似乎也受到波及。另一位投资者表示，她购买的是超短债基金，平常超短债基金净值很少见下跌，但8月9日出现了负收益。记者查询发现，这也是自5月以来该基金首次出现单日份额净值下跌的情况。

　　据统计，自8月5日至8月13日，全市场债券基金（仅计A类份额）算术平均收益率为-0.24%，其中中长期纯债基金算术平均收益率为-0.17%，短期纯债基金算术平均收益率为-0.06%，债券指数基金算术平均收益率为-0.17%，含权类产品跌幅相对较大。

　　纯债类产品中，共有超过40只基金跌幅超过0.5%，鹏扬中债-30年期国债ETF、博时上证30年期国债ETF、平安5-10年期政策性金融债A、国寿安保安恒金融债、华安添信、上银政策性金融债A、国新国证雄安建设发展三年定开、国泰上证10年期国债ETF的净值跌幅较大，区间收益率分别为-1.12%、-0.97%、-0.84%、-0.79%、-0.77%、-0.72%、-0.71%、-0.71%。

　　短期纯债基金方面，上述区间内多数产品负收益，浙商汇金聚盈中短债A、浙商汇金月享30天滚动持有A、银华中短期政金债定开、南方乐元中短期利率债A、银华安丰中短期政金债A的净值下调均超过0.2%。

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　　短期关注监管

　　静待下一轮货币宽松

　　对于投资者来说，债市和债基迎来“调控”，债牛还能持续吗？债券基金还能持有吗？

　　业内人士认为，央行近期的出手，是在长债利率已偏离合理中枢水平的背景下，再度提示债市回调的风险，未来不排除监管进一步加强。

　　事实上，4月以来，央行已不断提示长债利率过低可能蕴含风险。6月下旬，10年期国债收益率逼近2.2%关口，创20年来新低之后，7月1日，央行宣布开展国债借入操作，7月8日央行发布公告，将视情况开展临时正回购或临时逆回购操作。但从7月9日起，债券收益率随即一路震荡下行，仍然呈现多头主导格局。

　　在业内人士看来，这也是央行近期再度出手引导的重要原因。未来不排除央行对于机构配债行为和利率曲线调节将进一步加强监管。

　　民生加银基金指出，短期市场依然关注央行的操作。经济环境不构成债市的反转条件。同时，临近税期和政府债发行高峰，资金利率波动或加大，杠杆策略舒适度下降。政策加码措施有望陆续落地，但由于力度相对克制，对市场影响或相对有限。短期市场较为关心的或还是央行对曲线形态的影响，交易难度或加大，短期策略或以防御为主，关注下一轮货币宽松的启动。

　　中欧基金认为，央行干预主要基于金融风险考虑，并不意味着货币政策收紧，稳增长依然是首要目标，货币宽松还有空间。当前利率位置和基本面是匹配的，配置盘需求依然旺盛，利率上行有顶；当然，随着稳增长发力，财政、地产等政策会有一波密集出台，政策端的扰动还会继续。综合来看，长端利率有可能延续7月上中旬的走势，在央行设定的区间里窄幅波动，长端利率的大幅下行要等到下一轮货币宽松开启。

　　浙商基金表示，中期来看经济压力依旧利好债券市场，短期可能有所波动，可注意以下带来波动的线索：一是短期内资金面存在的不确定性，二是央行调控利率的进一步操作；三是阶段性止盈压力，近期理财规模有小幅回落，或降低部分配置需求；四是当前经济持续承压，后续需要通过财政政策手段对经济进行提振。

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来源：金融投资报