规模突破2万亿元 权益类ETF跑出“加速度”

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　　记者 张燕北 陆慧婧

　　交易型开放式指数基金（ETF）蓬勃发展，作为资金进入A股市场的重要渠道，权益类ETF规模节节攀升，截至7月末，全市场权益类ETF（不含跨境ETF）总规模突破2万亿元。

　　权益类ETF规模

　　突破2万亿元

　　数据显示，截至7月31日净值更新，全市场782只权益类ETF总规模达到20071.26亿元，突破两万亿元大关。

　　2004年，我国首只ETF产品——华夏上证50ETF成立，开启指数化投资时代。不过，之后的十多年权益类ETF市场发展一直较为缓慢。

　　2018年开始，ETF进入发展快车道，权益类ETF市场总规模于2019年12月初超过5000亿元，随后于2022年11月底突破1万亿元大关，今年2月初超过1.5万亿元，如今迈上2万亿元大关。

　　从发展轨迹可以看到，权益ETF规模增长势头不断增强。对照来看，权益类ETF总规模达到1万亿元用了18年时间，而从1万亿元增长到2万亿元仅用了不到两年。

　　在规模增长的同时，权益类ETF产品覆盖范围也更加宽广，宽基、行业、主题、Smart Beta、跨境类产品不断涌现，满足投资者对各类资产的配置需求。

　　在权益类ETF总规模突破2万亿元的同时，百亿体量的权益ETF也在扩容。截至7月31日，全市场百亿规模权益ETF达到24只，年内新增3只。

　　两万亿元权益类ETF市场，也形成了“强者恒强”格局。截至7月31日，华夏基金权益类ETF管理规模为4327亿元，在权益类ETF市场总规模中占比21.56%；易方达、华泰柏瑞权益类ETF规模的市占率分别为17.5%和15.4%。

　　业内人士认为，我国权益ETF市场从零起步到现在总规模突破2万亿元，是在多方共同努力下实现的。

　　华泰柏瑞基金指数投资部副总监谭弘翔表示，国际层面，全球ETF市场在2008年金融危机之后出现快速增长：一方面是被动投资对主动投资的逐步替代，另一方面是ETF产品载体的爆发；国内层面，一是监管机构的高瞻远瞩和大力支持，二是市场机构的积极进取，三是投资者对权益类ETF的接受和认可。

　　国泰基金认为，权益类ETF的发展得益于“天时地利人和”。一方面，随着资本市场深化改革的逐步推进，ETF市场建设不断完善，持续吸引中长期资金入市。同时，创新类产品不断丰富，更好地满足了多元化的投资需求。另一方面，ETF更多聚焦国家战略领域，促进科技、资本与实体经济高水平循环，获得巨大发展机遇。

　　“权益类ETF近几年规模增长的推动因素主要源于我国资本市场的不断成熟。”博时基金指数与量化投资部基金经理尹浩补充道，近年来A股市场机构投资者占比不断提高、资本市场有效性提升，获取Alpha收益的难度越来越大，投资者赚取收益更多来自资产配置，而权益类ETF是资产配置的良好工具。

　　宽基ETF跑出“加速度”

　　整体规模突破1.44万亿元

　　股票ETF规模强势突破2万亿元，宽基ETF功不可没。

　　数据显示，截至7月末，宽基ETF总规模达到1.44万亿元，较去年末增长近6000亿元，增幅超过71%。股票ETF年内规模增长5531.82亿元，增幅为38.05%。

　　“大块头”宽基ETF加速涌现。截至7月末，华泰柏瑞沪深300ETF总规模突破2639亿元，再创历史新高。沪深300ETF易方达规模超过1700亿元，华夏上证50ETF、嘉实沪深300ETF、华夏沪深300ETF规模均超1200亿元。千亿元级的股票ETF的数量相比去年末多了4只，清一色是宽基ETF。

　　宽基ETF相对股票ETF跑出发展“加速度”。今年前7个月，股票ETF的规模增幅为38.05%，宽基ETF增幅高出33个百分点。2023年，宽基ETF规模增长2724.81亿元，达到8424.06亿元，增幅为47.81%，同期股票ETF规模增幅为35.86%。

　　宽基ETF占股票ETF规模的比重也在节节攀升，先是从2022年末的53.26%提升至2023年年末的57.94%，今年7月末提升至71.8%。

　　多位业内人士指出，宽基ETF的行业分布更为均衡，相对行业ETF更能获得市场平均收益，更符合市场资金的投资偏好，因此规模增长更为迅猛。

　　在谭弘翔看来，宽基ETF风格清晰、持仓透明、适合作为投资组合构成“模块”；宽基ETF规模越大，投资者数量越多，其流动性会更加充足、市场容量更大，而边际管理成本会随之大幅下降，在达到一定程度之后，将引发从量变到质变的使用价值的上升。

　　尹浩表示，目前市场处于历史相对底部，越来越多投资者倾向于通过ETF在底部进行布局，期待在反弹中赚取收益。而在市场反弹时，确定能显著超越板块并且分布相对均衡指数的难度较大，因此，投资者更愿意配置宽基ETF。

　　“在较低的市场估值水平下，投资宽基ETF的确定性更高。特别是当前在市场波动中，投资者风险偏好有所下行，对于投资标的的关注点逐步由锐度转向胜率。若宏观环境不出现明显变化、行业不出现明显投资主线，宽基ETF的资金流入速度或仍将高于行业主题ETF。机构配置需求叠加较大的市场容量，未来宽基尤其是战略政策相关板块的ETF规模仍有望获得显著的增长。”另一位基金公司人士也持相似观点。

　　为震荡市带来长钱活水

　　权益类ETF总规模突破2万亿元，这一里程碑式的成就不仅标志着ETF市场的繁荣与活力，更体现了投资者对于权益类产品的旺盛需求和市场的高度认可。

　　排排网财富理财师汪普秀表示，资金持续涌入ETF市场，公募基金的行业格局随之发生变化。权益ETF规模的快速增长，不仅影响着基金公司的规模排名，还将影响公募行业的投资生态，甚至整个A股市场。当前，基金获取超额收益越来越难，后续同质化严重的权益产品或有相当一部分会退出市场。

　　国泰基金认为，ETF的投资者多由股民转化而来，他们发现ETF相较于个股投资具有风险分散、交易便捷等优势，通过ETF参与市场更加有利，而这种转变有助于提高A股市场的稳定性。

　　另一方面，ETF在震荡市中的作用进一步凸显，对于提升市场活跃度和增强稳定性非常重要。近两年，A股持续震荡，估值性价比明显回升。部分ETF逆势上涨，吸引资金关注，成为中长线资金的配置工具，有效提振了市场信心。

　　工银瑞信指数及量化投资部副总经理赵栩指出，规模突破2万亿元是ETF发展重要的里程碑。未来市场对于ETF的认知会持续加深，其在资产配置中将发挥更大作用。

　　“权益类ETF通过配置优质股票标的，吸引资金流入国家重点领域，服务实体经济高质量发展。”北京一位公募人士表示，新“国九条”的发布为ETF发展提供了政策支持，提振了投资情绪，发挥了市场稳定器的作用。

　　谭弘翔总结道，权益类ETF作为工具型产品，规模效应显著，基金公司有望借此开辟一条相对独立的增长赛道，给行业带来新的增长空间。

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来源：中国基金报