大咖云集，精彩不断！CTA基金齐聚徐州：探索发展趋势，加速创新转化

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　　8月3日，由和新纪元期货、浙商期货联合主办，牛资管协办的“2024 CTA基金发展会议”在徐州成功举办。

　　《》社有限公司总经理陈邦华在致辞中表示，过去的一年，全球经济金融环境复杂多变，不确定性显著增加。然而，正是在这样的背景下，CTA基金凭借其独特的投资策略和风险管理能力，展现出了强大的生命力和韧性。

　　中国证券投资基金业协会的数据显示，截至2024年6月末，存续私募基金管理人20768家，管理基金数量151257只，管理基金规模19.89万亿元。其中，私募证券投资基金管理人8200家，存续私募证券投资基金95088只，存续规模5.2万亿元。期货公司及其资管子公司管理的私募资管产品存续规模3275.19亿元，平均管理私募资管产品规模29.24亿元。

　　展望未来，陈邦华表示，CTA基金的发展面临新的机遇与挑战。一方面，随着全球经济的逐步复苏和金融市场的日益成熟，CTA基金的投资空间将进一步拓展；另一方面，市场环境的复杂性和不确定性也在不断增加，对CTA基金的投资策略和风险管理能力提出了新的、更高的要求。

　　陈邦华表示，作为期货行业的权威媒体，《》始终站在时代前沿，为期货市场发声，见证了期货市场的从无到有、从小到大，也见证了期货资管从萌芽到发展的过程。三十年来，《》坚持内容为王，全力打造权威、专业的期货资讯高地，引导舆论导向，推动行业研究创新，以成为期货市场综合服务商为愿景，笃信笃行，久久为功，努力搭建起连接政府、行业、产业和市场交易者之间的桥梁。

　　在主题演讲环节，友山私募基金管理有限公司联合首席投资官金焰表示，CTA是机构投资者、高净值客户策略配置中不可或缺的投资策略，可以有效平滑净值曲线且增强收益。

　　从数据上来看，金焰通过分析朝阳永续CTA复合精选指数周收益率分布情况发现，大多数投资策略的收益分布是宽尾、左偏，但CTA策略的收益是宽尾、右偏，也就是说CTA策略赚钱小于均值的发生频率高但是幅度小，赚钱大于均值的发生频率低但是幅度大，从策略属性上来说具有长期投资价值。

　　在多个CTA策略中，金焰着重提到趋势策略。他认为，宏观经济政策对市场发展的推动作用是长期的。比如，央行的货币政策对经济和市场的影响是长期的。商品基本面决定了资产价格的中期趋势，基本面具有一定延续性。另外，从众行为会左右投资者的决策，而且投资行为会呈现反应不足或过度反应的情况。CTA策略作为投资组合中平滑收益的重要方法，值得长期配置。

　　汇鸿汇升投资管理有限公司首席投资官张辉谈及新环境对资管行业发展的影响时表示，近年来，私募行业持续进行供给侧调整，优胜劣汰步伐加快。负债端的稳定性是私募能够生存的重要因素。

　　在他看来，私募若想长期生存下来，需要具备三个特征：一是策略的持续性，需公司和团队经历长周期的锤炼，团队核心人员是策略深度参与或者主导者。二是规模认知力，管理规模扩展要相对克制，追求高毛利而非规模效应。三是流动性匹配，能够进行有效的负债端管理，实现更透明的信息互通。

　　北京中金量化科技投资有限公司总经理高健在会上表示，目前市场大环境在变化，基金管理人面临着策略难、市场难、融资难、创新难等四大难题。在此背景下，基金管理人需要做到三点：一要提升投资管理能力，二要做好成本管理，三要做好边角料策略——“守正”。

　　“CTA策略具有交易频率高、灵活性强、适应性强、风险控制能力强等特点，可分为趋势跟踪策略、套利策略、统计套利策略等。”牛资管（杭州）信息技术有限公司董事长姜承州表示，不同于股票策略，CTA策略在牛市中可以跑赢，在熊市中也可以跑赢，在整个资产配置中的比重会越来越大，特别是在熊市行情中，既可以做套利，也可以做跟踪。

　　姜承州表示，资管系统在CTA策略中的应用有三方面：一是帮助企业降低管理成本，简化策略开发难度，缩短分析时间，改进效率。二是让策略顺利严格执行，即将策略的制定者、风控的监控者、策略的执行者区分开来，权限分开，预先设置好策略的条件，让策略能够按照最初约定顺利执行。同时也避免所有人员使用同一个账户登录查看交易，造成误操作。三是详尽分析每个单策略，模拟组合多个策略，动态调整整体策略分配权重，以实现CTA整体目标。

　　在圆桌讨论环节，与会嘉宾围绕“对话新环境下的主观私募和量化私募”展开深入的探讨和交流。与会嘉宾均对期货市场和CTA在期货当中的可持续性充满了期待。

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来源：期货日报