中国ETF市场成立20周年 鹏华Ashares凸显指数品牌发展优势
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2024年，中国ETF市场成立已满20周年。在过去20年的发展中，ETF已成为投资者资产配置、多层次资本市场体系建设以及助力经济高质量发展的重要工具之一。统计显示，截至2024年6月21日，国内ETF数量已超900只，规模已超2.4万亿元。从初始规模的54亿元到如今，中国ETF市场实现规模增长453倍，年均复合增速达35.72%。
ETF产品多元化发展，指数工具箱日渐丰富
20年以来，ETF产品从最初的宽基、行业主题逐步向策略指数、跨境ETF延伸，从权益向债券、商品等多元资产扩展，种类体系日臻完善。当前中国ETF已经完全覆盖了股票、债券、商品以及货币4大资产，数百只股票指数，横跨全球7大市场。今年以来，市场对于跨境ETF关注度提升，跨境ETF的产品投向也正在向多元化发展，为国内投资者增加了投资全球市场的指数工具。同时，ETF国际化正加速，近年来证监会相继打通了中日、深港、沪港、中新等地ETF互联互通，一批互联互通ETF产品诞生，“走出去”、“引进来”不断深入，持续推进中国资本市场高水平开放，进一步增强A股对境内外中长期配置型资金的吸引力。
以鹏华基金为例，它是市场上较早一批进军指数产品领域的基金公司。经过多年沉淀，鹏华基金打造出了一个集产品、策略、投教等多位一体的鹏华“Ashares”指数基金品牌，旨在构建一个横跨沪深港市场的多元指数产品平台。目前，鹏华基金Ashares指数品牌的产品线布局已经愈发完善，不仅覆盖了宽基、行业两大类指数，细分来看已经囊括了策略、金融、周期、消费、医药、科技、制造及港股通等各个领域。鹏华基金在积极扩展境内指数布局的同时，也同步进行着跨境ETF的布局工作，推出了国内首只跟踪道琼斯工业平均指数的产品，以及全市场唯一追踪恒生中国央企指数的ETF，鹏华“Ashares”品牌内涵不断丰富，指数投资工具持续扩充。
除此之外，鹏华“Ashares”品牌还展现出了几个独特优势。鹏华基金紧跟国家战略，布局了包括国防ETF、粮食ETF、一带一路相关ETF等“国家安全系列”指数产品；传统文化方面，鹏华基金有中药ETF、酒ETF等“国粹系列”指数产品。不仅如此，鹏华基金还依托自主创新手段，顺应国家经济转型的政策要求，布局了包括科创100ETF、创50ETF、半导体ETF和光伏ETF等一系列硬科技指数与硬科技赛道产品。
以小见大，鹏华基金在ETF产品线上的周密布局完全可以从侧面反映出我国ETF市场产品的创新多元化发展趋势。
量化模型打造差异化特色，“AI+基本面”追求超额收益
一般来说，当指数基金能紧跟标的指数不掉队时，就基本完成了自身的使命；当能超越市场、稳定跑赢标的指数时，就属于同类产品中的佼佼者，因此指数基金的管理重点在于如何在最大程度减少跟踪误差的同时获取基金收益。这一点上鹏华基金颇有心得，不断拓展收益增长的探索方向，以“AI+”、“α+β”等各种手段捕捉超额收益，并成为业内率先打上“AI+”标签的团队，将量化投资体系定位为“科技赋能下的基本面量化”，尝试将主动量化策略加入了指数产品的投资当中，以基本面多因子量化策略这一有效工具来增厚收益。
作为量化投资方向的“掌舵者”，鹏华基金量化及衍生品投资部负责人苏俊杰表示，追求量化模型的均衡和稳定是团队一直努力的方向，也是鹏华量化指数投资的差异化特色。苏俊杰擅长以人工智能赋能基本面选股框架，通过机器学习等技术实现了基本面、量价、另类数据等多种因子的深度发掘与智能组合，构建多因子增强框架，形成了鹏华基金指数投资独树一帜的“AI+基本面”投资风格。
实际上，“AI+”基本面量化就是将基本面信息和AI技术进行深度融合、优势互补，以基本面量化为主，人工智能模型和多元数据为辅搭建多因子框架。同时，鹏华量化团队还会引入基本面观点和NLP技术去控制风险。将AI理念和技术融入量化模型中，有助于加深对于数据和信息的挖掘深度以及理解程度，在业绩上或能更好适应不同市场环境，有望在未来持续发挥效用并提供超越市场的超额收益。同时，鹏华量化团队在不牺牲量化纪律性和系统性的基础上，还会拥抱新技术和新理念，不断进化、迭代“AI+基本面”投资体系，力求在竞争越来越激烈的市场中脱颖而出。
此外，团队还会针对重点产品研发相关量化模型。据苏俊杰介绍，在科创100ETF这个产品上，鹏华量化团队就自主研发了基于ETF的量化择时模型，分别在指数、宽基、行业单品上，在交易中提升胜率和赔率，融合了动量振荡器和希尔伯特变化的复合技术指标，能够在上面构建交易的模型。
响应市场需求，鹏华Ashares搭建“一站式”哑铃策略
鹏华“Ashares”时刻保持着敏锐的市场洞察，积极了解客户当下的投资需求，因此其产品重点布局也会因时而变。在鹏华基金量化及衍生品投资部总经理苏俊杰看来，当前市场轮动较快，单一方向可能存在阶段性波动和回撤放大现象。此时哑铃策略是应对长期不确定性的较优资产组合，投资者可以在一端布局具备稳定ROE、稳定现金流、高分红、垄断或产能壁垒的稳定价值类资产作为配置底仓；另一端配置以具有政策扶持、远景空间大、高风险高收益为特征的景气成长类资产。
哑铃策略通过两端配置风格迥异、相关性极低的ETF产品，起到有效分散风险、适应不同市场环境的优势。随着指数基金和ETF的蓬勃发展，哑铃策略的应用空间进一步拓宽。作为指数系统投资解决方案提供商，鹏华“Ashares”为投资者紧跟当前市场风格、构建哑铃策略提供了多样化的投资工具。
在景气成长类资产方面，鹏华Ashares旗下有聚焦科创新兴黑马的宽基产品鹏华上证科创板100ETF，捕捉AI和创新药产业趋势的鹏华中证云计算与大数据主题ETF、鹏华中证传媒ETF和鹏华中证港股通医药卫生综合交易ETF，以及困境反转主题下的鹏华中证国防ETF和鹏华中证畜牧养殖ETF。其中，科创100ETF市场关注度较高，根据数据统计，鹏华科创100ETF自上市以来到2023年年底份额增长至78.94亿份，份额涨幅位居同类产品第一。此外，在管基金经理苏俊杰认为，科创是长期产业Alpha机会，随着利好政策持续出台，市场风险偏好持续修复以及产业趋势的逐渐明朗，长期来看，以科创100为代表的科技创新企业有望持续维持高景气。
在稳定价值类产品方面，鹏华Ashares旗下有聚焦高股息国央企的鹏华国证石油天然气ETF、鹏华中证银行ETF、鹏华恒生中国央企ETF和稳健风格QDII产品鹏华道琼斯工业平均ETF。其中，鹏华恒生中国央企ETF聚焦港股蓝筹央企龙头企业，不仅融合了央企的红利资产优势，还兼具了高股息的特点，具有较明显的红利优势，契合当下市场资金偏好。恒生央企ETF的发行，为投资者参与分享“中特估”体系下的市场红利提供便捷工具。在鹏华恒生中国央企ETF基金经理余展昌看来，随着国企改革的深入推进和央企经营效益的不断提升，央企ROE提升确定性逐渐提高，或将带动资金增加对央企的配置，推动恒生央企等优质企业的长期估值提升。
值得一提的是，鹏华基金今年4月上市交易的鹏华中证电信主题ETF自带哑铃属性，跟踪的中证电信指数同时覆盖高股息国央企及AI算力龙头，投资者可以考虑将其作为一键把握“中特估”和AI行情的便捷工具。
未来，鹏华“Ashares”会继续加强前瞻性的研究和布局，深入调研投资者的实际需求，推出更多符合国家政策导向，具备良好发展前景，同时满足投资者需求的指数产品。另外，鹏华基金还会通过研究指数市场的发展趋势，进一步深入完善产品线布局，进一步提升鹏华“Ashares”产品线差异化优势。
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来源：证券市场周刊
