量化公募年内七成净值下跌

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　　漫画王建明

　　在近500只采取量化策略、使用量化模型选股的公募基金中，约72%的产品今年以来的收益为负。

　　虽然量化基金遭遇发行难，不少量化产品深陷清盘危机，部分已清盘。但基金经理预计，未来量化策略依然存在机会，可引入AI策略把握短期逆向规律、捕捉长期趋势。

　　【讯】（记者 詹钰叶）今年以来，中小盘股整体走势偏弱。受此影响，去年业绩亮眼的量化产品出现显著回撤，约七成产品净值下跌。

　　同花顺（300033）数据显示，在近500只采取量化策略、使用量化模型选股的公募基金中（仅统计A份额），约72%的产品今年以来的收益为负。从风格看，偏好小微盘股的公募量化产品多数表现更差。

　　截至7月29日，小盘成长风格的大成动态量化配置策略混合A今年以来净值下跌了36.77%；中盘成长风格的天治量化核心精选混合A净值跌34.37%；同样是中盘成长风格的信澳量化先锋混合(LOF)A净值跌30.84%。小盘平衡风格的金信量化精选混合A、渤海汇金量化成长混合A、申万菱信量化小盘股票(LOF)A、德邦量化优选股票(LOF)A，小盘成长风格的民生加银专精特新智选混合发起式A、国投瑞银专精特新量化选股混合A，中盘平衡风格的西部利得量化成长混合A等年内净值跌幅超过20%。

　　为何今年量化基金表现不佳？有分析称，其原因在于量化机构“抱团”小微盘股。今年一二月份，以中证2000为代表的小盘股大跌。二季度，受退市新规影响，市场恐慌性情绪加剧，小微盘股继续大幅杀跌，影响了净值修复。

　　不过，基金经理们并未失去信心。天治量化核心精选混合基金经理许家涵在二季报中指出，在控制回撤方面，尽量选择一些阿尔法属性强的标的，个股集中度较低，配置一篮子股票，分散化解风险，行业集中，个股分散。“用个股的阿尔法来享受赛道的贝塔，是基金经理近些年投资框架迭代更新后的选择。”

　　金信量化精选混合基金经理杨超认为，监管公布的一系列政策本意都是对环境的优化，利于行业长期发展；但在这一过程中，市场对中小市值股票存在一些错误理解，导致出现明显的错杀行为。今年三季度，他准备在原先重视市值风格下沉的基础上挖掘更多的超额因子，会增加更多的子策略平衡风险与收益，包括对行业轮动的探索与实践等。

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来源：深圳商报