首份基金二季报，谈了债市的风险

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　　7月9日，首份公募基金二季报披露，来自券商资管产品——华鑫证券乐享周周购三个月滚动持有债券型集合资产管理计划(以下简称“华鑫证券乐享周周购三个月滚动持有债券”)。

　　上半年，债券市场炙手可热。作为一只债基类产品，华鑫证券乐享周周购三个月滚动持有债券体现了不错的吸金能力，二季度末产品规模较一季度末增长4.64%，达到7406.54万元。不过，据其此前公告，该产品将于今年8月2日终止。

　　从业绩表现看，华鑫证券乐享周周购三个月滚动持有债券A在过去三个月、过去六个月、过去一年均取得正收益，净值分别增长0.98%、1.72%、3.23%，但全部跑输业绩基准，上述三个阶段分别跑输业绩基准0.94%、2.59%、3.36%。

　　对于今年二季度的债市，华鑫证券乐享周周购三个月滚动持有债券基金经理王晗认为整体延续了一季度的牛市行情。王晗表示，市场围绕“资产荒”、基本面预期、政策面变化，推动债市利率持续下行创新低，特别是在实体经济货币需求不振，手工补息取消带来的溢出资金的推动下，“资产荒”愈演愈烈，利率行至历史低位，特别是超长期国债收益率快速下行。

　　那么，三季度债市会继续火热吗？王晗认为，从最新披露的3月PMI数据来看，经济复苏的迹象初步显现，但拖累经济的最主要因素房地产仍待观察，即使房地产销售企稳，鉴于前期累积的高库存也需要一定的时间进行消化，因此需要进一步观察经济复苏的斜率和持续性，基本面对债市仍旧有利。“我们预计在基本面未实质企稳之前，央行大概率会继续维持偏宽松的货币政策环境，配合信贷和财政的进一步发力。”

　　在王晗看来，三季度债市整体风险不大，短期内债市受到政策影响可能面临一定的震荡调整压力，但在经济复苏企稳之前尤其是以地产为核心的宏观经济变量企稳之前，债市预计依然延续震荡的趋势。利率品种可以挖掘交易性的机会，信用债维持票息为主的策略，同时保持资产的高流动性以应对可能的市场变化。

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来源：银柿财经