长盛基金王贵君：为纯债投资做“+法” 部分转债可操作空间可期

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　　5月份以来，权益市场交投震荡缩量，可转债市场走出独立行情。数据显示，在5月底、6月初，可转债市场单日成交额均曾突破千亿，创造出2022年9月份以来的高值。据相关媒体报道分析，可转债成交额放量的主要原因是英力转债、正丹转债等交易火爆，背后的深层次原因，应是在权益市场中长期主线缺失的情况下，市场资金受短期交易情绪影响，利用可转债交易机制对部分热门标的进行博弈。长盛盛裕纯债、长盛全债指数增强债券基金经理王贵君分析认为，当前阶段转债估值修复加速，低价和低估值类赔率策略占优，低价修复和低估值正股增强的结构性机会仍有不错操作空间，全年看转债有望实现较好的收益增厚效果。

　　随着转债走出独立行情，部分布局转债的债券基金净值亦水涨船高。银河证券基金统计数据显示，截至6月14日，由王贵君独立管理的长盛全债指数增强债券基金A近1年收益率为5.62%，在同类基金中排名领先。值得注意的是，长盛全债指数增强债券基金并非是阶段性业绩强者，而是长时间领跑同类产品，同据银河证券数据，截至6月14日，该基金近2年、近3年分别以9.83%和21.06%的收益率夺得同类基金收益榜领先。

　　公开资料显示，长盛全债指数增强债券基金主要投资于各类债券品种，除了国债、金融债、企业债等普通券种，同时还会根据宏观环境，采用“自上而下”的投资策略甄选优质可转换债券。从2023年初开始尝试可转债布局，在2023年下半年将可转债仓位提升至5%左右。在2024年一季报中，该基金在调降部分利率债仓位的同时，将可转债仓位比例提升至9.93%。受益于合理的前瞻性操作，该基金季度收益持续攀升，从2023年三季度的0.86%增长至2023年四季度的1.34%和2024年一季度的1.69%。

　　对于近期转债行情修复的原因和后市展望，基金经理王贵君分析指出，修复的背后是股市风险偏好回暖与转债相对纯债性价比的抬升，资金系统性回流。往后看，地产等政策呵护基本面预期逐步回升，股市结构性机会增加；当前转债估值不算贵，低价修复(包括转股价下修后的布局机会)和低估值正股增强的结构性机会仍有不错操作空间。在行业层面，主要关注生猪、电子、汽车、出海等景气度较优方向和正股红利机会，全年看转债有望实现较好的收益增厚效果。

　　风险提示：基金有风险，投资须谨慎。基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，且不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金管理人提醒投资者应认真阅读《基金合同》、《基金招募说明书》和基金产品资料概要等产品法律文件。在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。长盛基金提醒您注意基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。

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来源：中国经济网