民生加银何江：资源品或将维持长期高景气度

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　　今年以来，A股市场分化行情延续，有色、石油石化、煤炭等资源板块活跃，成为市场关注焦点之一。上半年业绩较好的基金中，有相当比例都配置了油气、煤炭等板块。周期资源股走强的背后，是市场风险偏好较低的反映。自去年至今，A股大盘行情曾持续下跌，进而触发了市场对于高股息风格的追捧。而周期股中的石油石化、煤炭等则是高分红的代表。

　　此外，今年大宗商品市场持续走好，带动上游周期板块盈利预期改善。事实上，包括煤炭、有色金属、石油石化在内的周期股大多从2020年便开始一路走牛，虽然中途亦有不小回撤，但整体涨幅表现远超大盘以及其他多数行业板块。数据显示，截至6月14日，自2020年以来，申万煤炭、有色金属、石油石化累计涨幅分别为104.45%、44.91%、22.75%，分别在同期31个申万一级行业中排名第1、2、6名；同期上证指数、沪深300分别下跌0.57%、13.55%。在如此长的时间里，周期股都表现相对较为强势，投资者更加关心这轮周期股的结构性牛市，还能持续多久？

　　民生加银量化投资部总监何江认为，随着全球主流货币开启降息进程，预期未来全球货币环境处于较为宽松的状态，这有利于大宗商品价格走强。石油、煤、铜、铝等主要资源品由于长期资本开支不足等因素，供给缺乏弹性，供需将持续处于紧平衡的状态。新能源产业和AI算力中心等的快速发展，对于铜、铝等传统工业金属的需求是超预期的，并且未来可能持续超预期。当前地缘政治形势复杂，很多国家都有动力加强资源品的控制。综合以上分析，资源品投资是值得重点关注的。

　　由何江管理的民生加银中证内地资源指数聚焦资源品龙头公司，跟踪标的为中证内地资源主题指数，指数样本股对各类细分资源品覆盖较为全面，包含传统工业金属、新能源金属、贵金属、化石能源等行业，且各类资源品分布较为均匀，新老资源品一应俱全，代表性较强，可以实现资源品的一键式配置。而且该指数聚焦细分资源品主题类别的市值TOP50作为成分股，龙头属性较强，在缺少外部技术性冲击及内部变革的周期行业内，资源品龙头企业地位往往较为稳固，可快速捕捉行业复苏及发展机遇。据了解，民生加银中证内地资源指数A长中短期均有不俗的业绩表现，据数据，截至2024年6月14日，该基金近半年净值增长率为19.51%，同类排名前2%，近1年、近3年、近5年净值增长率分别为10.73%、18.86%、71.52%，同类排名均为前6%。

　　风险提示：基金过往业绩不预示未来表现，市场有风险，投资需谨慎。

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来源：江南时报