导读 小枫来为解答以上问题。部分养老FOF“扛不住了” “长不大”怪圈如何破解,这个很多人还不知道,现在让我们一起来看看吧~.~!  人未老,...

小枫来为解答以上问题。部分养老FOF“扛不住了” “长不大”怪圈如何破解,这个很多人还不知道,现在让我们一起来看看吧~.~!

  人未老,养老基金却已清盘!

  近日,多只养老基金清盘的现象引发市场热议。原本寄托着投资者们退休养老财富愿景的养老基金,还没有等来投资者们到达退休年龄,却已先行清盘。如此场景在令人唏嘘的同时,也引发了业界的深思。

  作为“五篇大文章”之一养老金融的重要产品载体,养老基金究竟该如何支撑起投资者的养老财富愿景?

  ● 本报记者 张韵

  多只养老FOF走向清盘

  在我国,已发行的养老基金均采用公募FOF(基金中基金)形式,在海外,FOF也是养老投资的主要形式。众所周知,养老基金需要长期稳健收益,之所以选择FOF形式,正是看中了其天生的分散风险特质。

  数据显示,截至6月13日,自2022年11月个人养老金基金业务开闸以来,已有10只养老FOF走向清盘。其中,有7只产品为2023年清盘,今年年内清盘的养老FOF也有3只。

  从产品结构来看,上述走向清盘的养老FOF,几乎清一色的是发起式产品,即需要基金公司“真金白银”拿出至少1000万元认购,且锁定三年时间。然而,即便是采取了这种与基民利益相互绑定的发行模式,也未能扭转产品的清盘困境,而且多数都是在面临发起式产品的三年大考之际被迫清盘。据悉,发起式产品在成立三年后,如果未能达到2亿元规模,将自动进入清盘程序。回顾上述10只养老FOF,有9只都是因为这一原因而在成立满三年时走向清盘。

  “长不大,可能是这些养老FOF走向清盘的重要原因。”有业内人士分析,整体来说,目前我国养老基金的普及度尚在早期阶段,仍有相当一部分投资者对此类产品接受度较低。而且,封闭期太长也是限制此类基金规模增长的重要因素,当前无论是个人投资者还是机构投资者,选择长封闭期产品的都属于“少数派”。

  走向清盘的养老FOF持有期情况也印证了这一观点。上述10只养老FOF中,仅有1只为一年持有期产品,同时也是这批养老FOF中存续时间最长的产品,从成立到清盘约5年时间。其余9只均为三年和五年持有期产品,多数只运作了一个封闭期,或者第一个封闭期尚未结束,产品就已经结束运作。

  业绩普遍承压

  “除了投资者偏好外,业绩表现欠佳是这类产品目前面临的一大困境。”有基金人士认为,近年来,养老FOF业绩普遍承压,成为难以吸引大规模资金进场的重要原因。

  数据显示,按照基金名称中含有“养老”为统计口径,2023年,350余只(不同份额分开计算)养老FOF中,仅有约35只实现年内正收益,占比约为10%,收益率最高的也不到4%,当年有近半数养老FOF回撤超过5%,亏损最多的产品回撤超过24%;2022年的160余只养老FOF中,更是仅有1只实现正收益,微盈0.25%,超过半数回撤超过10%。截至6月13日,今年以来,养老FOF整体表现有所回暖,超过半数实现正收益,多只产品盈利超过5%。

  有投资者认为,养老产品本应是以稳健为主,但却屡屡出现大幅亏损,反映出实际运作和产品最初理念有所违背。对此,有业内人士认为,近两年的养老FOF表现不尽如人意与市场整体行情有关,多数回撤较大的产品都是成立于2021年之后,而此前成立的产品中不乏成立以来的收益率超过100%的例子。

  在业绩承压影响下,不少养老FOF规模出现明显缩水。数据显示,与2023年末相比,超七成养老FOF规模有所减少,其中不乏产品规模在今年一季度减少近10亿元的例子。截至一季度末,超过270只养老FOF规模不足2亿元,占比约为58%。

  优质产品应更匹配需求

  作为五篇大文章之一养老金融的重要产品载体,寄托着投资者们退休养老财富愿景的养老FOF,究竟该如何全力以赴但求不负所托?投资者又该如何选择养老FOF?

  有基金人士认为,目前养老FOF多数以定期开放、持有期形式运作,虽然设计初衷是让投资者长期持有,能够有利于基金经理从长期维度开展投资,但是,封闭期长且业绩并没有太大的竞争力,终究还是很难提升投资者的积极性,需求端对长封闭期产品也有所回避。因此,可以考虑从产品设计角度,打造一些更适应投资者需求和偏好的产品,例如更短持有期产品,或者参考海外市场,推出一些可以当日申赎的、运作更为灵活的养老FOF。

  也有基金人士认为,目前养老FOF发展壮大的一大难点主要在于业绩拖累,市场认可度一般,后续可能还需要业绩的持续提升予以支撑。目前养老FOF的投资范围逐步纳入公募REITs等新资产类别,这或许有利于扩大投资范围,做出差异化资产配置,逐步提升投资者认可度和产品竞争力。

  多位业内人士表示,从产品初衷和投资者的出发点来看,稳健性和体验平滑性应是养老FOF需要特别关注的问题,养老FOF应以长久运作为目标,适当降低投资的过大波动,真正满足投资者的需求。

  百嘉基金董事、副总经理王群航建议,投资者在选择养老FOF时,应在充分了解各类产品的基础上做好选择,对细分种类如TDF(目标日期策略)、TRF(目标风险策略),一年、三年、五年持有期等有充分认知,根据持有期限的长短和权益类资产配置仓位的不同,做出更加适合自己的选择。

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来源:中国证券报