基金发行回暖，债基“挑大梁”

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　　今年前5个月，基金发行回暖，共有506只基金成立，发行份额4868.11亿份，同比增长14.81%。

　　今年前5个月新成立的基金中，债券型基金“挑大梁”，占比近八成。

　　从单个月份来看，相较而言，1月和2月的发行市场比较冷清。3月份，基金发行大幅回暖，募集规模达1509.63亿份。

　　随着市场的震荡，投资者避险情绪释放，新基金募集难度加大，前5个月还有90只基金（A/C份额分开计算）延长了募集期，并有3只基金募集失败。

　　基金发行回暖

　　数据显示，以基金成立日口径统计，今年前5个月共有506只基金成立，发行份额4868.11亿份，平均发行份额9.62亿份。

　　相较于去年前5个月4239.99亿元的发行份额，今年同期发行份额同比增长14.81%。

　　具体来看，前5个月新成立的基金中，债券型基金挑大梁，占比78.96%；股票型基金和混合型基金分别占比11.63%、7.09%。

　　从单个基金募集情况来看，稳健型基金比较受欢迎。其中，安信长鑫增强债券、泰康稳健双利债券募集规模最高，发行份额达到80亿份。

　　此外，兴证全球中债0-3年政策性金融债、国投瑞银启源利率债、富国瑞夏纯债等多只债券型基金募集规模超过79亿份。

　　从单个月份来看，相较而言，1月和2月的发行市场比较冷清。1月新成立基金95只，发行份额569.45亿份。

　　如果说1月基金发行相较来说并不火热，2月的基金发行情况可用降至冰点来形容。2月共有60只基金成立，发行份额360.97亿份。

　　3月份，基金发行开始大幅回暖，达1509.63亿份。随后的4月和5月发行份额呈现逐月递减的态势，分别为1417.55亿份、1010.52亿份。

　　从募集的基金类型来看，从2月份开始，年内新成立的债券型基金占比逐月递增。

　　总体而言，新基金募集难度加大。数据显示，前5个月还有90只基金（A/C份额分开计算）延长了募集期。

　　其中，万家中证软件服务ETF、长盛利鑫90天持有纯债、建信研究精选混合原计划认购截止日均为5月31日，均无奈将认购截止日延长到6月。

　　此外，投资者避险情绪释放，前5个月还有嘉实领航聚鑫稳健配置6个月持有（FOF）、农银MSCI中国A股气候变化指数、光大保德信先进材料混合3只基金募集失败。

　　寻找结构性机会

　　今年前5个月，市场震荡，投资者避险情绪释放，债基成为新发基金“主力军”。步入6月，市场又将如何演绎？

　　展望6月，华安证券（600909）认为市场有望在震荡中逐步上行。一方面，5月宏观高频数据指向经济动能环比小幅改善，外需带动生产端维持较高景气，消费和通胀温和复苏，地产销售降幅收窄。另一方面，政治局会议后政策加速落地，基建实物工作量和地产调控政策优化两个切入点推动改善有效需求不足的问题。此外，临近三中全会，市场对重点领域改革预期增强，风险偏好有望缓慢提升。而掣肘A股上行幅度和速度的因素在于，在已知宏观政策力度下，经济修复的斜率预期并未显著改善。因此，市场预计将在震荡中逐步上行。

　　“各地放松购房限制之后，目前投资者对改善效果信心不足，近期二手房成交及带看量在回暖，但仍需要一段时间观察其持续性。如果下半年地产销售数据未见改善，后续的政策发力可能也难以增强市场预期，资金加速转向红利或主题板块，即重回年初的哑铃策略。”摩根士丹利基金指出。

　　摩根士丹利基金进一步指出，在经济改善尚不明显、政策预期回落等背景下，投资者更多以交易思维进行操作，表现为行业轮动较快，以结构性行情为主。未来有几个方向值得重视：一是本身基本面稳定、现金流充裕，且可预见的周期内有望保持一定增长的品种；二是高端制造中，资本开支已经下降、产能已经出清的细分领域；三是地产链，一旦销售有企稳迹象，市场信心有望得到极大提升；四是国企改革，在提高上市公司质量的背景下，国企有望在改善公司治理、提升经营效率方面做出表率。

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来源：国际金融报