导读 小枫来为解答以上问题。中长债基金5月头部业绩超过混合债基,债市波动可能加大,考验组合久期调整,这个很多人还不知道,现在让我们一起来看...

小枫来为解答以上问题。中长债基金5月头部业绩超过混合债基,债市波动可能加大,考验组合久期调整,这个很多人还不知道,现在让我们一起来看看吧~.~!

  5月刚过,债券基金的月度成绩单耐人寻味,特别是纯债基金当中的头部业绩产品超过了混合债基,这在此前不为多见,而中长债市场的资金关注度高也是造就短期收益率现象的关键,不过,市场也在担心由此带来的波动,毕竟提前透支未来收益也会造成资金的提前离场,如何调整组合久期是关键。

  长期国债很火,带动基金月度霸榜

  不求涨停,但求涨不停,这句话在5月份的债基当中体现了出来,尤其是特别国债落地前后,中长期纯债基金的业绩更加出色,仅仅一个月的收益,有的基金收益就已经超过了5%。

  具体来看,博时裕利纯债A在5月收益率达到5.2547%,是目前所有债券类基金中业绩最好的一只(统计初始基金),然而对比此前相对业绩较佳的混合型债券基金,5月份最高收益率只有浙商丰利增强的3.4217%。

  博时裕利纯债A就是一只中长债基金,这类型基金在5月份非常受资金关注,这也与月内有30年期超长期特别国债的落地有关,市场资金追逐于此,也带动长债以及国债品种的价格走高,短期收益率明显提升。

  近期在利率债期限利差再次拉大以及贷款利率快速下行的情况下,长久期利率债的吸引力也在提升。如果央行货币政策进一步放松以支持经济,短端利率也会进一步下行,在“资产荒”的背景下,市场对超长期特别国债的需求也会进一步提升。

  事实上,国内已经就关于做好2024年降成本重点工作发布通知,在货币政策方面,要求“营造良好的货币金融环境”,重点是保持流动性合理充裕,社会融资规模、货币供应量同经济增长和价格水平预期目标相匹配。畅通货币政策传导机制,避免资金沉淀空转。

  往后来看,为了支持实体经济增长和保持银行净息差处于合理水平,有分析指出,存贷款利率仍有一定下行空间,货币政策也仍可能进一步放松,在此情况下,短端利率债配置价值依然较为突出。

  说明:5月各类型债券基金头部业绩产品统计

  部分债券价格高企,久期调整是关键

  对于市场追逐长债,也代表着大量资金流入债券市场导致长期国债收益率进一步走低,需要指出的是,债市出现这种情况需要谨慎,央行等相关部门很可能在必要时卖出国债,力挺长期国债收益率回升,并与中国长期经济增长预期“匹配”。

  例如上周五早盘,10年期国债与30年期国债收益率分别一度上涨约6个基点与4个基点,创下日内高点2.361%与2.608%。但是,10年期与30年期国债收益率很快冲高回落,截至5月31日收盘时,它们收益率分别回落至2.332%与2.575%,较日内高点均回落约3个基点。

  短期看,基本面对债市依然有支撑,地产政策效果有待观察。央行货币政策方向上或继续维持宽松。但考虑到理财回表,季末资金面波动,仍需关注6月市场波动的风险。

  整体来说,目前无论绝对收益率还是信用利差,均处于历史相对低位,债市波动加大或是大概率事件,需密切关注政策、供给和基本面的变化。

  诺安基金分析指出,策略上可保持组合一定的流动性,维持适度杠杆,同时根据市场环境变化灵活调整组合久期。

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来源:每日经济新闻