基本面预期转暖，港股通科技ETF配置空间有望延续

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　　全球市场的风吹向了港股，2月以来，港股通科技指数、恒生科技指数、恒生指数涨幅均超过20%。受到政策利好释放、市场流动性改善、亚太货币贬值等因素影响，全球资金对中国资产的配置信心明显提振。

　　海富通中证港股通科技ETF（基金代码：513860，场内简称：港股通科技ETF）跟踪中证港股通科技指数，反映港股通内科技龙头上市公司证券的整体表现，后续或仍具有良好的配置价值。

　　为便利场外客户布局港股科技市场，海富通中证港股通科技ETF发起联接基金（基金代码：A类021464/ C类021465）即将于6月3日正式发行，投资者可在场外渠道认购该产品。

　　外资看好中国经济复苏

　　当前，港股市场的中资股市值占比高达82%左右，港股的基本面预期很大程度上取决于国内经济的景气程度。

　　4月30日，会议提出“统筹研究消化存量房产和优化增量住房的政策措施，抓紧构建房地产发展新模式，促进房地产高质量发展”。在降低房贷利率、首付比例和公积金贷款利率等一系列政策组合拳下，房地产销售数据或有望得到改善。瑞银、高盛等外资机构均在近期强调了中国资产基本面向好的趋势。在瑞银的报告中提出，中国房地产库存有望在政策推动下改善。

　　类比2022年底到2023年初港股科技的上涨行情，当时地产政策也是驱动情绪面改善的重要因素。2022年7月，中央政治局会议首次提出“保交楼、稳民生”。2022年10月，瑞银等外资机构将中国股市评级上调至超配。港股通科技指数也于2022年11月触底反弹。根据数据，2022年11月4日至2023年2月3日，港股通科技指数上涨幅度达44%；市盈率也从28倍增长至46倍，增长幅度达64%。此轮市场行情或许可以作为近期市场行情的参考。

　　外资回流是近期港股上涨的一大驱动力，在亚太市场的配置重心从日本向港股转移。在五一假期中，有两天正逢A股休市但港股交易，这两天港股大涨，一定程度上说明海外资金在增持推动港股上涨。此外，日元汇率下跌，但是人民币和港币汇率坚挺，也是全球资金流向的体现。

　　除了外资看多和回流港股市场外，今年以来内资增持港股的力度在持续增强。当前，内资占比已超30%。3月港股通成交金额大幅上升，港股通（沪）同比增长 66%，港股通（深）同比增长 84%。

　　从估值修复到盈利抬升

　　随着估值的修复扩展，未来指数进一步地上涨还需要靠盈利的驱动。近期正好是港股科技板块上市公司一季报公布的时候，部分龙头股业绩盈利超预期，相关看点值得关注。

　　一是互联网行业，考虑到当前部分领域的政策支持以及头部互联网公司的回购，互联网偏低的估值和较为悲观的风险溢价或将迎来较大修复。此外，互联网龙头企业不断提高在AI领域的投入并取得有效进展，盈利预期有望改善。

　　二是医药行业，伴随4月年报与季报的披露，短期压制医药板块估值的财报压力阶段性释放。政策面来看，无论是集采、国谈，还是近期关注度较高的续约谈判，均未给行业带来较大扰动，对于创新的鼓励也有望逐步推进。

　　中证港股通科技指数的前三大权重行业正是信息技术、可选消费和医疗保健，其中可选消费主要为新能源汽车。

　　综上，本轮港股上涨主要是政策提振之下外资回流驱动，中长期趋势仍取决于中国经济基本面。如果看好港股和科技板块的持续复苏行情，不妨关注海富通中证港股通科技ETF及海富通中证港股通科技ETF发起联接基金的投资机会。

　　注1：指数收益率不代表基金未来表现，基金对标的指数的跟踪可能会发生偏离。基于投资范围的规定，本基金的波动性可能较高。中证港股通科技指数由中证指数有限公司编制和计算，其所有权归属中证指数有限公司。中证指数有限公司将采取一切必要措施以确保指数的准确性，但不对此作任何保证，亦不因指数的任何错误对任何人负责。

　　风险提示：市场有风险，投资需谨慎。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金投资于港股会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。海富通基金郑重提醒您注意投资风险，请仔细阅读基金合同和基金招募说明书，在了解基金的具体情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作出独立决策。

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来源：中国证券报