工银瑞信基金赵栩： 精细化管理指数产品 在中长期向好的领域挖掘机会

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　　记者 张玲

　　中证A50指数凭借独特的大市值龙头特征备受市场关注。继发行首批中证A50ETF后，为满足场外投资者布局A股核心资产的需求，工银瑞信基金又推出了联接基金。

　　工银中证A50ETF基金经理及联接基金拟任基金经理赵栩表示，指数投资与长期投资相关，在行业竞争日趋激烈、指数投资同质化严重的背景下，他们会及时关注行业动态，积极在能做出长期回报的领域中寻找机会。

　　精细化管理

　　赵栩拥有16年证券从业经验、12年投资管理经验，2008年加入工银瑞信基金，现任指数及量化投资部副总经理、被动量化投资团队负责人；他在ETF投资管理方面具有丰富经验，目前管理中证A50ETF、工银科创ETF及其联接等多只指数产品。

　　赵栩介绍，中证A50是A股市场中最有市场代表性的宽基指数之一，78%的成份股市值超过1000亿元，大市值风格显著，龙头属性突出。

　　而且，中证A50指数覆盖30个中证二级行业，覆盖面广泛均衡。从历史数据可以看出，当企业盈利稳步增长时，中证A50表现明显优于其他宽基指数。

　　谈到正在发行的中证A50ETF联接基金，赵栩表示，该产品主要投资目标ETF，紧密跟踪标的指数，通过精细化管理，控制跟踪误差。

　　中证A50ETF为首批中证A50ETF中首只实施分红的产品。在分红方面，中证A50ETF及其联接基金将采取双分红评估机制。其中，中证A50ETF为季度分红评估、联接基金为每半年进行分红评估。分红评估不构成收益分配承诺，不保证一定分红。

　　赵栩表示，在新“国九条”和相关监管政策倡导下，A股常态化分红机制将进一步健全，未来上市公司分红意愿会越来越强，有望促进中证A50指数股息率的提升，为中证A50ETF和联接基金长期分红提供支撑。双分红评估机制是为了满足投资者多样化的需求，切实提升投资者的获得感，同时也有助于引导长期投资理念的形成，助力投资收益最大化。

　　在中长期向好领域挖掘机会

　　近年来，指数基金快速发展，行业竞争日趋激烈。对于指数产品的管理，赵栩表示，会及时关注行业动态，在能够做出长期回报的领域积极寻找机会。

　　“这几年，有两类指数产品发行比较多，一类是传统行业主题的细化，部分行业已经布局到四级。另一类是港股及海外产品。”赵栩表示，他们在产品布局上按照市场发展规律，除了在公司整体看好的行业方向上做深入挖掘外，也会关注创新的宽基产品，以及港股中的细分行业。

　　赵栩直言，当前指数产品同质化较为严重，每次出现市场比较看好的指数，都会有多家公司跟进布局。“当然，如果指数确实有很高的投资价值，我们也会积极布局，在中长期向好的方向上寻找机会。”

　　赵栩介绍，从践行长期投资理念角度出发，公司布局了一些有特色、符合市场中长期投资逻辑的产品，比如港股红利ETF和港股通科技30ETF。

　　展望后市，赵栩表示，首先，当前A股市场仍处于相对底部位置，核心资产估值在全球范围来看都比较低，而中国经济增速高于其他主要经济体；人民币国际化过程较为顺利，人民币没有大幅贬值。从资金、基本面等方面来看，积极因素越来越多，市场信心逐步修复。“现阶段市仍有一些波动，但利好政策不断推出、市场正在修复。综合来看，未来市场机会一定大于风险。”

　　在行业主题方面，赵栩主要看好三个领域的机会。

　　一是消费领域。该领域目前估值已调整得比较到位，且有基本面支撑。部分白马股的交易拥挤度几乎无人再提。在比较低的位置买入中长期胜率会比较高。

　　二是红利类。市场偏好红利类资产主要看重的是股息率，但红利策略也存在差异，有一些红利产品是带弹性的，适合在底部位置配置布局。

　　三是科技类。随着全球半导体产业进入新的周期，中国的国产替代发展逻辑会更为顺畅。一旦美联储进入降息周期，除了改变全球资金的流向，也将给成长风格带来更多机会。当基本面开始向好，科创是值得关注的领域。

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来源：中国基金报