公募盯上"出海"业务，这些A股公司被盯上
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“公司出海业务进展如何？”这是近期公募调研上市公司时的一个高频关注点。
数据显示，二季度以来，公募基金调研家数居前的多家上市公司调研记录中，“出海进展”均是重点，天孚通信（300394）、中际旭创（300308）、德赛西威（002920）、九号公司、澳华内镜等公司均被问到“海外市场的扩展”“海外收入的占比”等问题，涉及行业分布在通信、电子、汽车零配件、家电、医疗保健等。
“出海”业务受关注
从二级市场表现来看，近期多家海外业务业绩亮眼的公司股价一路走高，如近期创出历史新高的赛轮轮胎（601058），2023年年报表示，该公司外销收入达192.65亿元，同比增长12.99%，占总营业收入的74.16%；毛利率为30.78%，远高于内销业务。
值得一提的是，数据显示，截至去年四季度末，超百家公募基金的产品买入该股，公募合计持仓比例由三季度末的23.9%上升至四季度末的32.52%，其中，大成基金、招商基金、南方基金持股数量居前，持股数量均占该股流通股数量的3%以上。
而赛轮轮胎一季报显示，有两只公募产品进入该公司前十大流通股东，分别为招商安华债券和大成新锐产业混合。招商安华债券一季报中，基金经理表示，出口可能持续景气，出口有优势、长期成长空间大的公司值得持续研究关注。
此外，白色家电、轻工、工程机械等出海板块均有个股实现了业绩和股价的“双丰收”，如海信视像（600060）、海信家电（000921）、海兴电力（603556）、宇通客车（600066）等。
一季度加仓了一部分出口链相关标的融通基金基金经理范琨表示，增加出口链的核心一方面是看到了基于制造业的成本和供应链完整优势，部分出口企业正在从早期的纯代工逐步向海外渠道布局，甚至向自有品牌建设迈进。另一方面，跨境电商等平台的兴起，也带动一部分优质企业出海。再者，全球的再工业化进程加快，全球多制造业中心布局也拉动中国出口，已经明显观察到部分品类在亚非拉地区打开了新的市场。
两大因素支撑出口相关行业高景气
从已披露完毕的A股一季报中也可以看出，出海相关行业的景气度高企。
以小家电行业为例，多数公布财报的小家电企业一季度业绩亮眼，23家小家电上市企业中，19家净利润同比上涨，公司披露的业绩向好的主要原因多为外销收入增长。
如石头科技一季度报告显示，一季度实现营收18.41亿元，同比增长58.69%，归母净利润3.99亿元，同比增长95.23%。石头科技称，公司前期积极开拓海内外市场的优势进一步得到延续和扩展，通过渠道深耕和合理化的布局，公司产品的销量与上年同期相比显著提升，经营业绩和盈利能力的提升也同步带来经营活动现金净流入增加。
而该行业内多只个股近期股价表现同样亮眼，科沃斯（603486）涨幅超70%，股价已创出年内新高。石头科技、九号公司等涨超30%。
对于一季报，农银汇理基金经理陈富权分析表示，从结构上看，海外业务占比大的企业景气度较高，出口相关的行业和公司在收入和利润的增长端均有不错表现，具备上述逻辑的船舶、商用车、轮胎、轻工、纺织等行业一季报表现亮眼。
在他看来，外需部门的高景气有两方面原因：偏短期维度看，由于海外需求侧改善，特别是美国耐用品在经历疫情前期的补库及疫情后期的去库之后，再重新进入一轮新的补库周期，带动诸如家具、纺织、手工具等领域的对美出口。
偏长期角度来看，国内企业的产品力持续提升，性价比逐步超越海外竞争对手，带来海外市场份额的进一步提升。这一点在机械、电力设备和汽车等高端制造上更明显。从一季报情况看，船舶、客车、轮胎、变压器、电表、乘用车等领域的出口都有强劲表现，佐证了中国产品在持续提升竞争力后不断扩大全球份额的逻辑。
出口仍将是A股十分重要的投资机会
近期，多位基金经理表示了对出口逻辑的长期投资趋势的看好。
百亿基金经理兴证全球基金乔迁近期再度表示了对出口中长期趋势的看好。乔迁表示，不仅是制造业的出口，我国已经开始向消费品和服务业进行进一步的出口。目前很多典型的行业，包括新能源、家电、手机以及服务业、CXO，包括TikTok等行业的出口在全球的渗透率都比较领先。
乔迁认为，相比过去出口以低端制造为主，疫情导致的全球供应链中断给我国中端、中高端甚至高端产品出口提供了机会，而且中国产品达到了中高端水平，服务能力也非常强，产品性价比很高，这部分逻辑是能够延续的。随着国力提升，消费品输出、文化输出也越来越能够得到全球的认同。
“在市场经济环境下，具备优秀性价比的产品和企业总能在全球竞争中脱颖而出，从而不断产生新的出海投资机会。”陈富权认为，在国内产业持续内卷的环境下，越来越多的企业会不断提高成本控制能力，不断打磨产品设计及性能，在全球市场中的竞争力有望进一步提升，在部分国家和领域将有机会获得更高的市场份额。此外，由于海外市场的竞争环境相对温和，出海产品的利润率相对更高，部分出口景气企业在利润上拥有更强的上行弹性。
市场对中国出口持续性存在较大担忧，但从实际情况看，由于市场经济的逐利性，国家之间的贸易往来会有更多结构调整，核心依然是产品在全球市场中的竞争力。因此，只要中国企业持续提升产品力，中国企业的出口仍有较大空间，从中期投资角度看，出口仍将是A股十分重要的投资机会之一。
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来源：券商中国
