应全力堵塞私募基金监管漏洞

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　　近日，“瑞丰达资产卷款跑路”的消息持续发酵，如何完善私募基金监管、投资者如何避免踩雷，值得各方反思。

　　《私募投资基金登记备案办法》第16条规定了不得担任私募基金管理人董监高的情形，包括“因贪污贿赂等被判处刑罚、最近3年因重大违法违规行为被金融管理部门处以行政处罚”等情形。笔者建议，对于单位涉及经济犯罪的，其重要岗位人员(不同类型企业可做不同划定)，都应纳入不得担任私募基金管理人董监高的情形。

　　在私募基金托管制度下，私募管理人如何实现卷款跑路值得探究。按规定，除基金合同另有约定外，私募基金应当由基金托管人托管。据报道，瑞丰达70只备案产品基本都在证券公司托管，按理说卷款跑路行不通。但本案投资者的资金或已被变相卷走，其中一个主要渠道就是利用新三板股票交易。

　　据统计，瑞丰达作为资产管理规模在30亿元出头的中型私募，2023年以来至少豪掷7亿多元重仓买入了新三板个股。新三板流动性极弱，有些个股全天都没有交易，股价极容易被人为操控，而且有些挂牌公司的股东数量也极少，只有两位数，私募基金的交易对手也比较明确，不像沪深市场的交易对手犹如大海捞针。

　　私募基金不计成本高价买入新三板股票，这些资产托管在证券公司，虽然股价被托举在高位，显示私募基金盈利丰厚，但某种程度这些股票或形同废纸，市场价格远超实际价值，而私募基金的资金却已流向挂牌公司的减持股东，私募基金管理人或与这些股东存在利益分享协议，从而实现卷款跑路。

　　由此带来的启示是托管机构该如何履行好自己的托管职责。基金法规定基金托管人的职责，包括安全保管基金财产；根据基金管理人的投资指令，及时办理清算、交割事宜；按照规定监督基金管理人的投资运作等。在笔者看来，托管人并不只是被动接受执行基金管理人的指令，其还肩负一个重要职责，就是要监督基金管理人投资运作是否合法合规，包括防范管理人以表面貌似合法的股票交易来行利益霸占之实，或者实施市场操纵等违法违规。

　　无论是基金管理人还是基金托管人，其运作目的都是为了基金投资者利益，基金法规定两者需要履行诚实信用、谨慎勤勉的义务，这些义务自然是针对投资者而言，投资者才是两者的衣食父母。托管人为了保护基金投资者利益，发现基金管理人的投资指令违法违规的，应不予执行，如果拿不准，可以向证监部门及时报告。

　　另外，本案之所以有些投资者认购基金，是因为相关方为投资者的基金投资承担安全保障，若年化收益率低于8%则予以补足，而据称瑞丰达部分销售人员的销售佣金高达4%，这相当于私募基金一年要赚12%以上。

　　2020年《关于加强私募投资基金监管的若干规定》第六条规定，私募管理人等不得直接或者间接向投资者承诺保本保收益。任何投资高手，即便投资历史业绩再辉煌，未来的投资收益率仍有不确定性，谁也不能保证未来的投资收益率，一旦私募管理人承诺保本保收益，甚至承诺年化10%以上的收益，这其实就很危险。投资者理应杜绝贪念、擦亮眼睛，选择市场信誉好的私募管理人来帮助自己理财。

　　总之，有些管理人可能利用证券市场等缺陷，将私募投资者的钱迂回化为己有，对此理应尽快完善制度，强化对私募投资者的利益保护。(作者系财经评论员)

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来源：国际金融报