红利基金继续火热，债基一骑绝尘

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　　迈入5月，红利主题基金的新发依旧火热。

　　日前，富达基金公告称，公司发行的红利主题基金募资超过9亿元，成为今年新发主动权益基金中的领跑者，凸显了市场对于红利策略的高度认可。

　　在当前市场环境下，红利策略基金持续受到投资者的青睐。业内人士认为，在市场防御阶段，红利资产往往能够提供稳定的回报。同时，从长远来看，优质的企业都应通过红利的方式回报股东。

　　与此同时，债券基金在新发基金中的强势表现，也引起了市场的广泛关注。2024年新发基金数据显示，债券型基金的发行份额占比高达八成，反映出在当前的市场下，债券基金仍然是投资者的优先选择。

　　红利主题基金扎堆发行

　　5月1日，富达基金完成了其第四只公募基金产品——富达悦享红利优选混合型证券投资基金的募集。该基金是一只股票红利策略基金，由基金经理周文群负责管理，募集规模达到了9.25亿元人民币，不仅在本年度主动权益基金新发规模中排名第二，且在红利主题主动权益基金发行中位居首位。

　　对于这只红利基金在市场获得的积极反响，富达国际中国区董事总经理兼富达基金总经理黄小薏表示，该基金是中国市场中为数不多的主动管理型红利基金，依托富达专业的研究实力和强大的选股能力，基金发行取得了亮眼的募集表现，同时也标志着富达基金首次将富达在全球运作成熟的红利产品系列引入中国市场。

　　今年以来，随着高股息策略行情的兴起，多只红利主题基金陆续发布。具体来看，在主动权益基金领域，已有十多只基金成立。例如今年1月成立的大成红利汇聚，2月成立的永赢红利慧选和华夏国企红利，以及3月成立的上银国企红利、信澳红利智选、中信保诚国企红利量化选股、平安港股通红利精选和湘财红利量化选股等。

　　在被动指数型基金方面，红利主题基金的发行更是火热。截至4月底，已有近20只基金成立。其中，交银中证红利低波动100指数、泰康中证红利低波动ETF、鹏扬中证国有企业红利联接、博时中证红利联接、广发中证红利ETF等产品的募集规模均超过了5亿元。

　　银华基金的基金经理焦巍在季报中深入阐述了他对红利资产的理解。他认为，短期内，红利资产的表现与市场情绪密切相关。在市场处于防御阶段时，红利资产往往表现较好；而在市场反弹阶段，红利资产则相对偏弱。中期来看，红利资产的表现取决于社会回报率的实际变化以及市场对资产回报的预期。如果生产率未能实现质的飞跃，那么红利资产在中长期内将保持吸引力。

　　焦巍进一步指出，从长远来看，所有优质的企业都应通过红利的方式回报股东，而非不断从股东那里索取资本。资本可以转化为资产，但最终资产也应实现向所有者的回报。“从这个角度来看，包括成长资产在内的所有资产，最终都应以红利的形式回报股东。”

　　汇添富基金的基金经理劳杰男和黄耀锋则表示，展望2024年二季度，随着政策的逐步落地到见效，国内经济有望持续修复。同时，市场开始交易美联储降息预期，风险偏好将显著回升。在风格方面，后续随着利率下行空间有限、经济持续修复，红利策略仍具有较强的配置性价比。

　　债券基金新发规模领跑

　　不过，从基金发行的整体情况来看，与权益基金相比，债券基金依旧是投资者的首选。

　　截至4月30日，2024年新发基金总数为349只，总发行规模达到3598.60亿元。其中，股票型基金有133只，发行份额占比11.56%；混合型基金71只，发行份额占比6.01%；债券型基金117只，发行份额占比高达80.04%；QDII基金14只，发行份额占比0.59%；REITs基金6只，发行份额占比0.97%；FOF基金8只，发行份额占比0.83%。显而易见，尽管债券型基金的发行数量并非最多，但其募资规模占据了绝大多数，比例达到了八成。

　　从规模角度来看，在前四个月发行的新基金中，安信长鑫增强A的合并发行规模最大，达到了80亿元。

　　此外，还有十多只基金的募集规模超过了70亿元，包括被动指数型债券基金如兴证全球中债0-3年政策性金融债、泰康中债0-3年政策性金融债、易方达中债0-3年政策性金融债、银华中债0-5年政策性金融债等，以及中长期纯债型基金如国投瑞银启源利率债、富国瑞夏纯债、浦银安盛普安利率债等。

　　同时，也有部分混合债券型二级基金如东方红汇享、永赢悦享等，以及混合债券型一级基金如鹏扬永利90天持有等，募集到了较大的规模。

　　对于二季度债市的机会，圆信永丰基金认为，从基本面，信用供求关系以及政策角度衡量，当中长端利率位于历史低位前，利率短期进一步大幅下调的空间有限，而基于5%左右的经济增长目标，政策对于经济动能的稳定意愿不会太弱。因此，基于经济持续复苏，以及政策维稳，且进度相对中性的假设下，利率维持区间震荡的概率较大。而从信用利差角度看，中短端，高等级信用具有一定配置性价比。

　　转债方面，圆信永丰基金认为，转债的整体估值水平仍处于近两年相对低点，具有一定的性价比。随着基本面好转和市场风险偏好的恢复，投资者对于转债的走势可以适当乐观。策略上，投资者应优选基本面收益的个券标的，并在结构上保持相对均衡，关注债底定价的修复以及资金对转债替代配置的需求。

　　华富基金的固定收益部基金经理姚姣姣表示，展望后市，居民消费和社会需求有望进一步恢复。在经济转型和高质量发展的背景下，债券市场面临的整体外部环境相对温和。总体而言，2024年宏观经济在结构和质量上将继续进行调整和改善。相应地，利率中枢维持在与经济总量相匹配的低位，仍可能是2024年的一个特征。因此，债券是2024年值得配置的底仓品种。在投资上，更多的需要从市场的波动中寻找机会，依赖于基金经理的阿尔法能力来实现收益。

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来源：券商中国