圆信永丰基金许燕、陈臣：市场流动性逐步释放 利好股债行情

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　　讯(记者魏昭宇)就近期债市行情，圆信永丰瑞盈债券拟任基金经理许燕表示，“从宏观经济角度观察，目前正处于中国经济转型的关键期。无论是居民加杠杆还是企业扩大再生产的意愿都略显疲软，传统基建投资的增长也略显乏力，这是债市表现不断超预期的主要背景。未来一段时间，我们依然看好债市行情的持续演绎。名义利率虽然在较低水平，但实际利率仍然偏高，央行有释放流动性的动力，目前的制约主要还是汇率上的压力，美联储降息只会迟到不会缺席，美元进入降息周期后，会打开货币政策的空间，降准和降息可以期待。”

　　对于今年的权益市场，圆信永丰瑞盈债券拟任基金经理陈臣分析认为，“将维持看好观点，节奏上有前低后高的可能，但上限或不会太高。从预期层面来看，随着经济的企稳回升，对于短期经济的悲观预期会有所修复。”他表示，从EPS角度出发看，今年企业利润整体扩张概率高；估值角度看，海外降息对新兴市场估值有利。短期重点关注存在EPS和估值双升可能的弹性标的，以及出口链、基本面或迎来拐点的方向。中期来看，高质量发展和中国式现代化是经济发展的大脉络，重点关注符合未来国情和发展特征的行业，比如科技、制造、消费、安全等领域，以及具有全球竞争力并持续自我进化的优秀企业。市场流动性不断释放的过程，对股债都是偏友好的环境，股票处于历史估值低位区间，进一步下跌空间较小。

　　在此背景下，股债兼顾的“固收+”产品受到不少投资者青睐。近期，圆信永丰基金顺势推出了由双基金经理保驾护航的圆信永丰瑞盈债券。在产品投资运作策略上，许燕表示，在固收投资策略上以信用债(城投债、国企产业债)配置为主，精选信用债个券提高组合的静态收益率，并将控制信用风险作为重要的投资基础，同时辅以利率债波段操作和适时增加转债仓位力求增厚组合收益率。

　　“在权益投资策略上，我们将以适配整体产品定位和收益目标为核心宗旨。发挥公司投研团队及投研体系的最大优势精选个股，严控股票整体估值水平，追求收益的确定性；力求通过仓位调节和选股两方面来对收益和回撤进行控制。近期我们将重点关注存在EPS和估值双升可能的弹性标的，以及出口链、基本面或迎来拐点的方向。”陈臣如是说。

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来源：中证网