遭遇“成长的烦恼”公募FOF多维度突围
小枫来为解答以上问题。遭遇“成长的烦恼”公募FOF多维度突围,这个很多人还不知道，现在让我们一起来看看吧~.~！
/首页新闻讯 公募FOF总规模在2022年二季度末达到超2200亿元历史高点后，已连续六个季度出现缩水，同时基金清盘时有发生。
对此，受访机构及人士认为，一方面，可投资产种类偏少，制约了FOF分散配置优势的发挥；另一方面，近两年基础市场波动较大，FOF的赚钱效应未能充分发挥，再加上FOF产品发展时间相对较短，客户认可度有待提高。未来，FOF产品若能实现多元资产配置带来的长期相对稳健回报，将会受到投资者的广泛认可。
天相投顾数据显示，公募FOF总规模在2022年二季度末达到超2200亿元历史高点后，遭遇“成长的烦恼”。截至2023年末，最新规模只有1500多亿元，连续六个季度出现缩水。
对此，民生加银基金FOF基金经理孔思伟认为，三个方面原因制约公募FOF发展。第一，当前公募FOF配置底层资产依然以国内的股票和债券为主，投资标的和策略比较单一，与普通基金相比并无特别之处，降低了产品的吸引力。第二，国内权益市场过去两年表现不佳，在没有做到多元化资产配置的情况下，公募FOF的业绩与国内权益市场的表现高度相关。第三，目前公募FOF以个人投资者为主，机构客户占比极低。在赚钱效应较弱的大环境下，个人投资者自主申购的意愿也不高。
孔思伟还表示，从美国的经验来看，公募FOF的资金主要来自养老金，包括第二支柱和第三支柱。目前国内公募FOF无法管理第二支柱资金，第三支柱则刚起步，缴费率较低，还要面临养老存款、养老理财和养老保险的激烈竞争，短期内很难上规模。
兴证全球基金也认为，近年来市场波动较大，FOF的赚钱效应未能充分发挥，影响了部分投资者的信心和再投资意愿；同时，国内FOF产品发展时间相对较短，客户认可度还有待提高。
此外，创金合信佳和平衡3个月持有期FOF基金经理罗水星认为，FOF产品流行的投研框架以基金研究或基金经理研究为主，配置上更偏主流方向和过往业绩好的基金经理，但近两年这两方面的市场表现并不理想。
天相投顾基金评价中心更是指出，目前市场上的FOF整体业绩并不能明显战胜其他类型基金，且策略同质化较为严重，导致投资者难以区分和选择，影响了FOF产品的吸引力和竞争力。
重仓多为债基
收益率方面看，截至3月20日，全市场共494只FOF（A/C份额合并）中，四成产品今年以来收益告负，净值跌幅最大的为富国智鑫行业精选C，达-10.54%，涨幅最大的为中欧预见养老目标2045三年持有Y，为7.02%，整体FOF的净值增长率为-0.07%。拉长时间维度看，近一年FOF更有近七成的产品收益告负，收益垫底的基金仍为富国智鑫行业精选C，跌幅为-23.74%。
从上述数据看，FOF的年内收益并无突出亮点。那么FOF还有优势吗？一些指数的走势可以验证。
据数据显示，今年以来沪深300上涨4.50%，中证基金指数上涨0.37%，FOF基金指数涨幅为0.80%，细化来看，偏股混合型FOF指数今年以来下跌0.95%，偏股混合型基金指数则下跌1.24%。短期收益来说，相较而言，同期的股票表现要优于FOF，而FOF的表现要略好于基金，优势并不大。
从近一年数据看，沪深300下跌8.98%，中证基金指数下跌4.72%，FOF基金指数下跌6.15%，偏股混合型FOF指数今年以来下跌12.75%，偏股混合型基金指数则下跌14.69%。对比之下，FOF的近一年表现虽优于股票，但其指数跌幅竟比基金的还要大！
面对市场低迷的行情，按理说FOF基金应大有可为，通过减少回撤来留住投资者，但现实却很残酷，FOF在市场动荡中并没有很好地体现出他们在选基以及行业配置上的专业性。
那么FOF都买些什么呢？据招商证券的研报显示，2023年四季报FOF基金重仓持有债券型基金规模最大，合计重仓规模410.08亿元，占比达51.51%，较2023年三季度重仓规模占比上升了1.33%，此外，被动型和QDII型基金的重仓比例也有所上升。
FOF重仓规模前10的产品包括9只债券型基金和1只主动权益型产品（易方达供给改革）；重仓次数靠前的包括5只债券型基金、3只权益型基金（华夏智胜价值成长、金鹰红利价值、大成景恒）、1只被动股票指数型产品（大成互联网+大数据）和1只QDII债券型产品（富国全球债券人民币）。
基金投顾挤占了FOF的发展空间？
从上述分析中不难发现，FOF陷入了发展困境。
原因为何？基金投顾的扩容可能会挤压FOF的发展空间。基金投顾自出现以来一直与FOF进行比较，甚至有人直言认为未来基金投顾会取代FOF。
“基金投顾业务的兴起的确会分流一部分FOF的客户。”一位基金市场人士向记者表示。给出的理由也很简单，基金投顾的费率比FOF要低得多，而许多基金公司管理FOF和基金投顾的团队是相似的，因此，这些产品之间的业绩差异并不会很大。
“投资者的需求和偏好是市场发展的核心驱动力之一。一些投资者更倾向于获得个性化的投资组合和专业的投资建议，他们可能会更倾向于选择基金投顾服务。这些投资者通常具有较高的投资能力和风险承受能力，更注重投资组合的定制化和灵活性。那么基金投顾的扩容可能会减少他们对FOF的需求，从而影响FOF的发展空间。”上述人士表示。
不过，另一位基金研究员却持不同观点，他认为FOF以标准化产品形式存在，但基金投顾仍处于发展初期，市场上投顾产品良莠不齐。“FOF的基金经理十分清晰，相较基金投顾的管理者其实并不透明。”从持仓上来看，FOF持仓也更为分散，投资范围也更广，而基金投顾押注单一赛道的情况时常出现。
总体来说，投顾是一种服务，而FOF是一种产品，在不同维度各有优势；而FOF与基金投顾本质上都是一种投资方式，两者存在竞争，但也有各自优势。
对于备受市场关注的FOF行业痛点，不少基金业内人士也提出了建议。记者总结大致有四点，一是要优化投资组合，加强对基金的研究和选择，优化FOF的投资组合，提升整体业绩表现；二是降低费用，合理控制管理费用和销售费用，提升FOF的竞争力；三是要创新产品设计，发行具有差异化和创新性的FOF产品，满足不同投资者的需求，增强市场竞争力；此外，还要提升投资者教育和服务增强客户黏性。
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来源：青岛财经日报
